財新/標普全球聯合公布，5月中國製造業採購經理指數(PMI)升至48.1，由4月的26個月低位回升，好過預期，但連續3個月處50以下收縮區間，反映多地疫情對經濟的負面影響仍在持續，但衝擊程度減少。

上月生產、新訂單、新出口訂單指數都有改善，但仍處收縮區間。當中，新訂單指數升至3個月新高。

不過就業指數收縮情況較4月惡化。受訪企業表示，疫情和新接業務量下降而減少用工，部分企業則在員工自願離職後未有填補空缺。由於物流仍未恢復正常，供應商供應時間指數有好轉，但仍在收縮區間。生產經營預期指數處於50以上，但跌至近5個月新低，反映企業有信心疫情得到控制，但對經濟社會能否迅速回歸正常、俄烏戰爭的持續都存在擔憂。

財新智庫高級經濟學家王喆指，製造業上月景氣出現邊際改善，但供需收縮的影響逐漸傳導至就業，加上物流時間延長等問題未能徹底改善，成本和收費端價格分化，進一步壓縮企業盈利空間，認為今輪疫情對經濟的負面影響或超過2020年。