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上市公司專訪
上市公司專訪
節目簡介:
全面分析上巿公司業績,與負責人透徹對話。
主持人:
勞家樂

2017-12-07
威雅利電子集團(854)管理層

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增附加值以應對互聯網沖擊----

威雅利是一間專為電子元器件(1C)生產商作授權分銷的分銷商。公司於2001年7月於新加坡上市,並於2013年12月於以介紹形式來港上市。公司主要經銷多款用於工業、電訊、家電、汽車、影音、照明及其他應用範疇的電子元器件,亦提供集成解決方案套件及工程解決方案服務(包括一般參考設計及度身定製)。

公司董事總經理韓家振接受本台專訪時表示,威雅利十多年前放棄東南亞市場,改為集中開發大中華區市場,成功開發了這市場。作為合約分銷商,更易獲原廠生產商授權分銷。加上公司亦提供其他附加值服務:如供應鏈、財務支持,較易吸納客戶及擴大市場覆蓋率。

電子元器件市場需分銷商潤滑一切

他補充,威雅利已打造了一個好的銷售網絡,供應商考慮到成本效益時,仍會選擇透過威雅利去分銷產品,因可以省卻自設分銷網絡及團隊等成本。另外,單一供應商只能銷售自己品牌產品,但威雅利作為一個平台,卻可銷售多個牌子產品,進一步降低整體銷售成本。至於對客戶來說,則有更多選擇,易作一站式採購(one stop shopping),省卻跟不同的供貨商磋商的時間成本。

韓家振又說,威雅利上世紀90年代已在內地打拚,至今於內地設有11銷售點及10個技術支援點,分別位於北京、成都、廣州、青島、上海、深圳、廈門及中山,並於2005年在台北成立海外辦事處。

他指開拓這些銷售及支援點,是靠人才去建立網絡,打好跟客戶的關係,再提供增值服務以保持公司競爭力。威雅利目前團隊有400多人,當中一成是工程人員,主要協助汽車、工業、家電、節能方面的客戶,建立參考設計、變頻(inverter)應用、新能源車電池管理等。公司提供設計方案以滿足客戶需要,若客戶要求獨特度身訂造,則要收回開發費。這種服務提供亦增加公司銷售的元器件的吸引力。

增附加值以抗互聯網沖擊

互聯網顛覆了傳統營銷,令所有價錢訊息透明化,表面上不利分銷商。韓家振分析,透過互聯網銷售單一及標準化產品,當中很多中介層面都會被淘汰。不過產品若涉及特定服務設計、買賣雙方須商討則當別論。對客戶來說,他們要盡快找到合適的元器件系統,令產品盡快投入市場(time to market);供應商則希望多做生意,若分銷商能助其擴展業務市場份額之餘,又不增加自己成本,供應商亦願意付出這部分的分銷成本。

以威雅利分銷的元器件為例,因為要加入新設計變成客戶產品,其過程就是要投入附加值。供應商未必會為單一獨立客戶改動元器件,結果造就了客戶認可及供應商接受的中介者,這正是威雅利的生存空間。

今天威雅利擁有三十多個供應商,著名的有STMicroelections、Asahi Kasei、Murata、東芝電子等。韓家振透露,公司仍在物色新的供應商,因這市場變化很大,近年亦積極物色內地供應商,因其產品亦有質素。威雅利進入內地市場多年,覺得發展空間仍很大。特別是一帶一路成新增長點,直接及間接均有利內地工業製品及電子產品出口,加上一帶一路沿線國家對基建、汽車、家電、手機、節能產品需求大,這些都是電子元器件潛力的市場空間。

看好汽車與節能市場

威雅利早前公布截至9月底止中期業績,股東應佔溢利6015.3萬元,按年升3.13倍,不派中期息。韓家振分析。
經濟周期近年改善,帶動今期業績上升的是汽車、工業及節能市場,早前波動的手機市場今年表現亦穩定,支持公司業績上升。

他對未來業務前景有信心,特別是看好能源管理元件、節能變頻供率器等產品,因為全球汽車銷量每年只有單位數字增長,但汽車本身的電子含量正增加,電子化吸納了更多電子元件;其中新能源車電子含量更高,以周日在港舉行的Formula-E賽車為例,這類車種電子化高達70-80%,對電子元件需求更大。此外,節能變頻元件需求亦高。特別是今年家電商加快發展節能,不少家電變頻與不變頻的成本相近,故紛紛投入發展變頻,亦增加對元器件需求。

威雅利剛公布的中期業績沒有派中期息,執行董事及首席財務長梁漢成表示,公司沒有固定派息率,但仍然傾向將一半盈利作派息。公司提供的附加值賣點之一是信貸即應收帳,目前因應客戶信譽、實力不同,提供的應收帳日數由30天至90天。作為分銷商,公司要備貨以滿足戶需求,倉存期日數平均為60天,鑑於近期市場暢旺,倉存日數降至40-50天。由於公司於上海已設有大倉庫,容量足以支持市場發展,暫不擴建倉庫以節省資本性支出。

長線看好 短線急升後需整固

威雅利股價因應中期業績增長驚人,月內由低位5元裂口升至7元,其後反覆回落至6元以下。分析指,威雅利盈利上升,主要因節能及汽車應用需求增加,展望未來這兩大範疇業務將持續增長;公司提供更佳的支援服務及高附加值產品方案使,有助改善毛利率至8.4%。

不過威雅利股價今年初由低位 3元以下起步,至今累升逾倍,短期需整固,建議50天線以下即5.8元以下吸納。由於管理層對前景保持樂觀,全年盈利有望突破1億元,預期市盈率4倍幾。公司去年派息比率六成,若今年降至五成,仍高達75仙,股息回報可望超過雙位數字。當然若市況轉變,跌穿5元宜止蝕。

訪問、整理:勞家樂

報道:張詩民