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上市公司專訪
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節目簡介:
全面分析上巿公司業績,與負責人透徹對話。
主持人:
勞家樂

2017-01-19
CEC國際(759)主席林偉駿

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阿信屋走進神州大地--

上月底CEC 國際(0759)公布截至去年10月底的中期業績,虧蝕近3000 萬元,主要由於本港零售市道持續收縮、及國際貨幣匯市波動,對集團經營溢利構成負面影響。期內日圓大幅抽升並居高不下,單是匯兌損失已達2229.3 萬元。

圓匯波動壓力漸消退

CEC 國際主席林偉駿接受本台訪問時表示,經營759零售業務已有六年多,這段期間日圓由升轉跌,這日圓奇跡,亦造就了759阿信屋的經營神話。因為集團貨品較大比重來自日本,易受圓匯波動影響,雖說匯率波動,可以用貨品價格調節適應,但很多時貨價未能追得及,結果圓匯升,來自日本的貨品去貨慢,亦即時影響了業績。

他承認759阿信屋過去偏重日本貨品,一度考慮將日本貨品比重降至三成,原因是日本貨品如零食等的加工成分重,無奈降比重後,市場反應一般,故近月已將有關比重提高。目前759阿信屋的貨品中,日、韓貨品比重已由早前四成多,於上季度內回升至六成,但終極目標是六成半。

林偉駿坦言,個人鍾愛歐洲貨,認為更抵買及吸引,因歐盟標準要求高。可惜傳統歐洲貨如英國貨凡主要品牌,多已被引進香港一段日子,客戶對這類歐洲貨價格較為敏感,759只能主攻歐洲的二、三線產品以拓市場。過去一年,英鎊及歐元匯價下跌,來自這兩個貨幣區的來貨價平,有利去貨。他重申,同一貨品,只要進口貨價較內地來貨平,就具有競爭力。

擴展速度或放慢下來

自2010 年創立759阿信屋以來,公司一直以按年新增逾50 間速度擴張,分店數目高峰期於2015年有逾260間以上,但去年起已開始已收縮門店規模,期內門店數目已減15 間,減至255 間,預期今年再關閉數間分店,理想數目是240間以上。

林偉駿表示,759仍會繼續擴展分店數目,目標是領展及房署旗下的新增民生屋苑,但遇上有重覆及租金過高分店就仍會刪減。他提到零售市道對租金水平的負面影響,目前減租只在旅遊區商舖,普遍民生區租金仍然每年會上升8-10%。雖然部分老人屋村生意不多,但只要收支平衡,759仍會繼續經營下去,因希望服務區內街坊。由於持續擴張新店,估計租金佔收入佔比不會有太大回落空間,故759維持13%水平中位數比重作參考,若租金高於這中位數太多,如高至18-20%,則不會考慮續租。

兩年多前759嘗試向「微百貨」方向發展,可惜未達預期效果,故已重回定位為「日式零食生活品商店」。林偉駿表示,759產品走的屬統一價格,論規模與資源跟本地兩大超市仍有距離,故759只能走士多、辦館、日式雜貨店的生存空間。

進軍內地初試啼聲

踏入2017年,759阿信屋進軍將內地。起步點是公司多年來植根的中山總廠區域,將開設第一家位於內地759阿信屋,作為中國市場的初步試點及收集實質經營數據,以制定將來的發展計畫。

林偉駿表示,目前控股公司CEC九成多業務為759零售,餘下部分則是經營了多年的線圈生產,將會一直經營下去。他指,中山廠房除了生產線圈外,759的採購及行政部門亦已遷往中山,透過中山開設內地759分店是因勢利導。

他說,第一階段會於中山分店內推759品牌貨,因為於品質控制、商檢、完稅進口方面已有經驗,可以總結香港零售經驗,嘗試用於內地以累積新的經驗,預期未來每月增十隻至廿隻新貨品。由於中山市內廠房已有一個舊員工社區,是一個現成市場,易於用作測試產品銷售反應。

短暫告別網購

去年公司已暫停網購平台759 Online。林偉駿解釋,網購一直視作青訓計劃之用,好讓他們研究地區數據及學習資源分配,但香港顧客屬價格敏感一族,若網購與實體店同行,兩者可能會互搶同一客源,加上已累積及掌握一定網購數據,故決定停止,待網購市場成熟後再捲土重來。

他表示,從舖租走勢亦可以看到業主群對網購的看法。因為若網購能在香港做出成績,舖租將無可避免回落,但過去一段日子,民生區舖租沒有回落,正預示了要在香港發展網購仍有一段長路要走。

嚴控倉存日數 繼續銀行融資 

CEC國際的中期業績,期內向銀行借款逾6.2億元。林偉駿回應指,公司向來只會向銀行借款,而非如超市般向供應商借貸,強調期內集團借款總額已較去年減少8.3%,預測未來12個月有足夠資金還款。他指雖集團有上市,但從沒配售股份作集資用途,未來亦不會以發新股或配股籌集資金。

林偉駿目前持有CEC逾七成股權,他表示,一旦配股後,股東要求的回報期望,遠高於向銀行還款的息率,反而向銀行貸款只屬貿易融資,年期較低,能讓CEC更自由、更彈性營運業務。由於涉及貿易融資,銀行亦有一定條件要求,份外關注759營銷狀況,反而有助CEC擴展業務時起著制衡作用。

林偉駿又指,759買貨是以銀行開出的信用狀(LC)訂貨,沒有寬限數期,公司更要控制倉存日數,防止借貸回來的資錢買貨後,貨品卻積存倉內。過去半年759嚴控倉存日數,減少慢流貨,將貨品種數收縮至七、八千種,供應每日銷售貨種六千多種,較從前預留一萬種貨品以應付銷售好。

他表示,目前貨品倉存日數平均43天,由貨品落船開始計起,到埗後存倉、排貨、拆貨上架約14天,餘下30天於店內銷售,務求做到多快流貨,少慢流貨,現實上七至八成貨品能於30天內要流走,倉存日數約為9天左右。

圓匯波動續左右股價走勢

CEC國際自2010年開始轉營零售業務後,股價向好。2012年日本首相安倍晉三重新上台,推行「安倍經濟學」三支箭政策,2013年起日圓急跌,CEC國際股價亦因而受刺激升至4.99元高位,年內升幅近十倍。

隨著759擴展速度於2015年見頂,加上圓匯去年回升,CEC股價亦反覆回落至去年0.83元低位,近日圓匯回軟,CEC股價亦一度重上1元水平。

分析指,CEC股價於0.8元以上見支持,由於其股價跟圓匯走勢關係密切,未來隨著圓匯反覆,其股價可能於0.8元至1.2元之間上落。隨著公司嚴控倉存日數及進軍內地,若能做出成績,股價可望挑戰去年高位1.35元。

採訪、整理:勞家樂

報道:莫靄欣