滙豐前海證券發表報告指，截至本周二，近3分1的A股已公布上半年業績預告，當中只有45%公司發出正面盈利預告，反映復蘇仍然疲弱。

報告指，盈利正由上游行業，亦即材料及能源，轉移至中下游行業，包括工業、非必需消費品及必需消費品，主要受生產價格下跌推動。

原材料及能源板塊分別只有21%及28%公司錄得盈利；非必需消費品及必需消費品公司的盈利比例，則分別達59%及49%。

報告提到，隨著經濟周期由主動去庫存轉向被動去庫存，預料進一步下調盈利預測的可能性不大。庫存水平低、需求強勁的行業，例如石油及天然氣、家電、電信、媒體及軟件，可能出現盈利改善。