內地1月官方製造業採購經理指數(PMI)降至49.1，重返去年8月的收縮水平，連跌兩個月，市場原先預計維持於上月的50.1不變。

上海商業銀行研究部主管林俊泓認為，除了由於春節假期將至，工廠開工日數減少，亦因為外圍商品市場回軟，以及內地消費品訂單提前在去年第4季反映，均造成本月製造業PMI有所回落。而在美國潛在關稅困擾下，出口市場產品庫存進入消化期，新出口訂單跌至近1年低位。

林俊泓預計，春節過後工廠復工或需時2至3星期，加上特朗普就任美國總統後，對華關稅政策未完全明朗化，很多廠商仍在觀察，估計2月PMI仍將受壓。若果地方政府置換債獲有力消化，下半年政府投資回升，可帶動市場信心，第3季PMI有機會企穩50以上的擴張水平。

另外，1月官方非製造業商務活動指數跌至50.2，林俊泓認為，內地二、三線城市樓價未見明顯紓緩，認為房地產相關政策對市場影響較長遠，主要是保留現存購買力，而非吸引新的購買力，樓市是否結束下行周期仍有待觀察，預期建築業商務活動指數或會低迷一段時間。

他預計，內地服務業產能變化較小，考慮到當前就業平穩，消費者信心已過最低迷時期，相信今年服務業PMI或保持於50以上。