聯儲局官員對利率前景維持較大分歧，市場關注「沃什年代」政策方向。華僑銀行香港經濟師姜靜預計，聯儲局新任主席沃什兩星期後首次主持的議息會議，將維持利率不變，認為掉頭加息門檻太高，薪酬指標未達到啟動加息的水平。

沃什主張體制改革，但向兩萬員工發出的內部備忘錄承諾，遵循聯儲局優良傳統。姜靜認為，沃什的講法可能因為想推行的改革涉及政策框架改變，需要與局內官員慢慢商討。她相信，縮表門檻非常高，短期難以做到，因為縮表會導致銀行準備金收縮，一旦流動性波動，利率亦會有較大波幅，政策風險提升。

另外，沃什偏好採用撇除中東局勢及關稅等事件影響的截尾平均通脹率，取代現時個人消費開支（PCE）物價指數。現時美國的截尾平均通脹率2.3%，遠低於PCE物價指數按年升幅3.8%。

姜靜相信，聯儲局短期難以改用其他指標，否則市場會質疑聯儲局致力穩定物價的信用，或引致債市大波動，國債被拋售，推高債息，並非當局樂見。

至於市場關注貧富差距擴大，導致美國「K型經濟」有惡化趨勢，而且需求偏弱、成本上升。姜靜指，經濟分化發展難以短期內解決，科技創新導致經濟結構改變，但亦會產生新需求、帶動新產業出現，要觀察「K型經濟」下就業市場受壓情況。



編輯：宋家樑