全球央行年會本周四至周六，在美國懷俄明州避暑勝地傑克森霍爾（Jackson Hole）舉行，主題是「金融創新：對支付與政策的影響」。市場關注5月上任的聯儲局主席沃什，在當地時間周五的主題演講，會否為未來貨幣政策等提供指引。

永豐金證券研究部主管麥嘉嘉表示，市場對沃什發言的關注包括三方面，除了會否為9月政策會議提供利率路徑指引，亦會留意聯儲局縮減資產負債表的節奏及立場，以及年會主題的金融創新，對貨幣政策及工具箱的潛在影響、聯儲局對數碼資產監管的回應。

她認為，今次年會將會是市場對沃什政策可信度的測試，關注他會否清楚區分通脹是受短期供應衝擊，亦即中東戰事推高油價的影響，還是源自中期因素例如工資預期。

麥嘉嘉認為，假如市場認為，聯儲局仍有可預測的政策框架，將降低美國國債長債期限溢價，甚至美元的風險溢價；相反如果沃什的論述含糊，市場波動未必單純因為政策方向，亦可能是政策不確定帶來的重新定價，因此沃什的言論將成為研判後續市場波動一個重要因素。

她又相信，沃什不會為9月會議提供明確承諾，可能只會發出中性偏鷹的風險管理訊號，在能源價格仍然偏高的情況下，聯儲局亦難以為減息鋪路，市場預期美國利率將在一段時間維持較高水平。



編輯：方嘉莉