新聞節目 | 財金百科(2025-02-10) - RTHK
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節目簡介:
金融現象、財經典故、企業人小故事,兩分鐘內細訴。
主持人:
勞家樂

2025-02-10
「3-3-3策略」

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美國財長貝森特上任後,倡議採用「3-3-3策略」,希望改善美國經濟及財赤,被喻為特朗普新一屆政府的經濟三支箭。各界如何評估「3-3-3策略」及貝森特上場?

今年62歲的貝森特(Scott Bessent),父親是房地產商,曾經破產兩次,結果培養了貝森特從小,知道風險控管重要性,養成他不做短線交易,擅長長期觀察後才出手的投資風格。畢業於耶魯大學政治系前,他進入商品大王羅傑斯(Jim Rogers)辦公室實習,發現羅傑斯的投資藝術就是深入分析實際數據,「研究,研究,再研究」後才出手。畢業後,貝森特加入索羅斯基金,在那裡他遇見了傳奇基金經理卓肯米勒(Stanley Druckenmiller)。在對方身上,學會觀察企業層面資訊以洞察宏觀經濟趨勢,即後來所謂「微觀驅動宏觀」投資理念。卓肯米勒也教導貝森特要勇於承擔風險。1992年,索羅斯(George Soros)、貝森特和卓肯米勒合力沽空英鎊,結果一戰成名。

貝森特從政的消息利好市場。他認為「現在是美國最後翻身的機會」,希望透過放鬆監管、實現能源獨立、恢復美國對於市場主導權,來協助美國擺脫現在的經濟困境。因此他效法日本前任安倍首相的「三支箭」政策,提出「3-3-3策略」。

貝森特的「3-3-3策略」分為三部分:首先希望到2028年任期結束前,把聯邦政府財赤佔GDP比重由目前6%下調至3%;第二是將美國原油產量每日增加300萬桶,以遏止油價升勢;第三則是將經濟增長目標定在3%水平。貝森特認為,目前美國沒有金融危機、沒有經濟衰退、也沒有戰爭情況下,不應維持6%赤字預算;目前美國每日產油量一千三百萬桶,若再增加三百萬桶,等於減少約一半的進口量。最後希望2028年,透過放鬆監管實現3%的GDP增長。

各界如何評估「3-3-3策略」成功機率?分析指,首先美國已進入高齡社會,人口增長正在放緩,本來移民可以成為經濟增長動力,但特朗普極力希望減少移民,而不是增加移民。如果四年後美國平均GDP增長率達到2%已經很幸運了。

至於預算赤字目前占國內生產總值7%,未來可能會越來越高,因為特朗普希望延長減稅政策,可能令未來十年內增發4萬億美元或更多國債,令年度赤字占GDP的比例接近10%,除非馬斯克領導的「政府效率部」(DOGE)發揮作用,令美國政府每年至少削減1萬億美元的支出,否則到2028年如果能維持6%GDP赤字預算的6%,已是萬幸。

至於每日增產三百萬桶石油,分析指即使特朗普推出利好石油政策,石油產量預計也可能只會持平,因為油商希望保持高利潤,而不是讓廉價能源充斥市場。故此最後「3-3-3策略」可能只會變成「2-6-0策略」。

編寫、報道:勞家樂

「3-3-3策略」