近日美國10年期長債孳息升至5厘，已經觸動市場神經，不同年期債券價格均受到影響，越長期影響越大。有趣的是市場上原來亦有一些百年債券，不少是政府、大學及私人企業發行，當中所受沖擊如何？

在債券牛氣沖天的2017年，奧地利政府抓緊時間機發行年期一世紀的政府債券，當年票面息率2.1厘，錄得大幅超額認購，足見市場反應何等熱烈，之後六次增發，票面息率一減再減，一樣超額認購。當日投資者大舉買進百年債，反映市場深信利率持續走低，當然買入百年長債是否持有到最後是另一個考慮，不少都是追求短線圖利。

事實上奧地利政府發售100 年超長國債，票面息率有限，之後因應疫情影響，環球央行零息及無限量寬下，債價急升，越長年期升幅越大，這批百年債券債價一度升至票面值2.1倍！不少投資者短線獲利，大家在玩接火棒遊戲。其實在2017年阿根廷亦發行了一批票面息率7.125%的100年期國債，但當奧地利百年國債價升逾一倍時，阿根廷國債就跌逾六成，債價低於40美元，始終大家風險級數不同。在債市急升年代，不少國家都研究推出超長期債券。德國、美國都曾經揚言要發百年國債，票面息率低於1厘，可惜最終未有成事。

去年美聯儲暴力加息，全球股債雙殺，債價亦急挫，年期越長跌幅越大，強如奧地利百年國債亦跌逾七成。事件考驗全球金融市場穩定性，因為已往長期債券被視為稳健投資工具，今天這信念正備受考驗。

原來除政府外，美國許多大學如加州理大、南加州大學都有發行100年期債券，票面息率較高，但金額較小。企業方面，華特迪士尼和可口可樂亦曾發行百年債券。其中可口可樂1993年發行的百年債券，票面息率7.38厘，因為高於美國長債孳息，過去十年債價介乎121至203美元之間，抗跌能力極強。

編寫、報道：勞家樂