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上市公司專訪
節目簡介:
全面分析上巿公司業績，與負責人透徹對話。
主持人:
勞家樂2024-05-02
飛天雲動(6610)首席資本官那一牧
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飛天雲動(6610)首席資本官那一牧 
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收聽飛天雲動在內地提供各種與增強現實和虛擬現實（AR/VR）相關服務，包括與媒體平台及其代理合作，向廣告客戶提供營銷定製化的內容，客戶主要來自娛樂、遊戲、教育、文旅、技術及汽車等行業；亦通過AR/VR SaaS（軟件即服務）平台向客戶提供一系列在線互動內容開發及投放工具。公司2022年10月在港掛牌上市，被喻是「中國元宇宙第一股」。
首席資本官那一牧接受本台專訪時介紹，飛天雲動是在內地宇宙內容供應商，2008年創立，早年開發遊戲起家，做了很多互聯網遊戲開發和運營，2015年開始進入AR/VR領域，因為當已有硬件產品即第一代頭戴顯示器出現，公司開始進入到這行業，參與開發相關的內容。
2021年facebook母公司進軍元宇宙，並改名meta，兩年多開發，進展未見突破。那一牧分析，元宇宙是一個很大體系，先要有一個平台，meta跟內地百度(9888)均在開發這平台；平台要有人參與，當多人進入這平台，這平台亦要有內容產生，然後圍繞內容形成生態圈，可是元宇宙形態仍然受制於硬件、軟件、網路成熟程度。長遠如電影《一級玩家》（Ready Player One）的元宇宙世界會逐步出現，主要依賴科技的進步。
至於去年火熱的AI人工智能技術，那一牧分析可解決元宇宙內容創作的門檻，只要降低這門檻後，將有大量內容出現，然後通過5G通訊網路提升，令更多人在同一平台上進行交互。近年元宇宙發展痛點是在入口端、頭顯端，即硬件設備未有發展得充足及完善。可是去年起，蘋果Vision Pro出台，Meta旗下Quest 3；內地華為、南韓三星也推相應的硬件產品，故硬件拐點可能已出現，未來硬件出貨量將大幅提升，預期五至十年後，當頭顯硬件普及至每家庭或個人均有時，再做相關元宇宙或3D內容時機會更成熟一點。
他指，飛天雲動在硬件未普及時，即大量用戶參與的2C世界未出現時，公司努力在內地開發B端需求，圍繞著企業，政府做了很多元宇宙內容，如政府部門元宇宙空間、企業級3D數位人內容，支撐公司過去幾年快速發展。2021年FB改名meta後，國內相關產業亦受惠政策，由國家部委到地方政府的元宇宙行動綱領出台。政府政策支持數位內容力度大。公司因早進入了元宇宙或AR/ VR賽道，為很多行業推出數字內容，文旅端做過圓明園國家博物館項目，教育端因應AR/VR演進，推出一些職業院校培訓內容、K12教育培訓內容等，第一波元宇宙起動過程中，公司還是抓住了這個市場機會。
C端市場方面，他指公司2022年在港上市後，看到硬件未普及這趨勢。去年開始組建C端內容團隊，主要瞄準兩個賽道：數字人直播電商及XR空間視頻內容。數字人方面，公司組建了自己的數字人偶像團體，在抖音跟快手(1024)平台推出了數字人帳號，成為目前快手平台最大的數字人多頻道聯播網（Multi-channel network, MCN）機構之一，當中最紅的數字人李好鴨，已獲三百多萬粉絲，是去年快手二次元賽道漲粉最快的一個數字人偶像帳號。今年公司會圍繞這個數字人直播電商做更好的變現，以數字人形象做帶貨，類似東方甄選(1797)那種真人帶貨，好形成新的增長曲線。
那一牧補充，數字人直播帶貨的體驗較真人會強，因數字人可引入很多特效，以李好鴨為例，可以把自己蒸了、煮了、燉了、變身、下蛋。真人卻不能，故能有更創意的互動，這亦是跟真人網紅帶貨的區別，依託公司技術能力和創意，將可另闢蹊徑，找到一種新的變現方式。由於這市場剛興起，在抖音、快手平台上，真正數字人網紅很少，除了公司外，只是一些百萬粉絲帳號，分散於初創或小公司手上，飛天雲動作為上市公司，有資源構建數字人公會，讓就更多數字人主播有更好選品能力，為粉絲進行銷售，帶貨能力比真人更具優勢。
至於XR空間視頻內容如XR演唱會，那一牧指，飛天雲動跟內地較領先的偶像團體合作，幫對方錄製XR全景演唱會。全景式演唱會比現場看演唱會更震撼，拍攝角度離舞台更近，可疊加更多光影、特效，強化了演唱會體驗，這種XR形式未來當可用於賽事直播。
飛天雲動早前公布截至去年底業績，收入12.45億人民幣，按年增加16.7%；純利2.64億元，增長11.5%，不派末期息。那一牧指，上市前公司收入來自內地，上市後，行銷服務開始出海，去年約1億營收來自境外，未來潛力更大，因看到客戶針對全球市場發展，歐洲、中東、北美均有需求，公司嘗試在當地設銷售管道及行銷網路。內地數位內容製作能力及具成本優勢，文化出海也是國家所鼓勵的。
他說，飛天雲動做內容，AI技術是推進製作更好內容的工具，過程中成本逐漸下降。公司大量用AI技術去賦能客戶，給客戶提供更好解決方案，如文旅產品數字人，通過AI驅動、生成式大模型，可以更好跟遊客有互動答問。整個數字內容建設，通過數字科技賦能，相關技術可給工業、文旅、教育、電商賦能，亦是新質生產力的方向。
那一牧指，公司上市時間短，掛牌時遇上市況疲軟，公司募集資金是希望加快行業發展，人工智能方面R&D投入高，企業又要構建更好內地銷售網路、行銷佈局和其他區域中心，均需要大量資本投入，打造核心競爭力以配合行業高速發展。未來當行業進入平穩發展，公司有很好、持續盈利能力，將選擇分紅。自2022年上市後，公司在資本市場的換手率、交易活躍度領先。
飛天雲動2022年10月在港上市，當日招股價2.21港元，掛牌後遇上AI熱潮，股價沖高至5元以上，半年禁售期接近，憂慮減持，沽壓令股價反覆跌至1.4元，其後長期於1.6至2.4元上落，今年三月公司被剔除出港股通名單，沽壓再現令股價低見0.425元，近日回穩至0.6元，市值11億，市盈率3.8倍，周息率零。
分析指，飛天雲動開發AR/VR內容，關鍵是相關頭顯裝置出貨量及市場滲透率，AR/VR每季出貨量正穩步提升，體現出消費者接受度改善，業界預期至2027年全球VR/AR的出貨量將分別突破4200萬及500萬台，元宇宙生態圈才初步成形，公司作為內容開發商料受惠，可是在達致這階段前，公司發展數字人直播電商及XR空間視頻內容等Ｃ端及Ｂ端市場，應有可為，且相關技術亦可為銜接日後元宇宙內容作準備。
訪問、整理：勞家樂
報道：方嘉莉
首席資本官那一牧接受本台專訪時介紹，飛天雲動是在內地宇宙內容供應商，2008年創立，早年開發遊戲起家，做了很多互聯網遊戲開發和運營，2015年開始進入AR/VR領域，因為當已有硬件產品即第一代頭戴顯示器出現，公司開始進入到這行業，參與開發相關的內容。
2021年facebook母公司進軍元宇宙，並改名meta，兩年多開發，進展未見突破。那一牧分析，元宇宙是一個很大體系，先要有一個平台，meta跟內地百度(9888)均在開發這平台；平台要有人參與，當多人進入這平台，這平台亦要有內容產生，然後圍繞內容形成生態圈，可是元宇宙形態仍然受制於硬件、軟件、網路成熟程度。長遠如電影《一級玩家》（Ready Player One）的元宇宙世界會逐步出現，主要依賴科技的進步。
至於去年火熱的AI人工智能技術，那一牧分析可解決元宇宙內容創作的門檻，只要降低這門檻後，將有大量內容出現，然後通過5G通訊網路提升，令更多人在同一平台上進行交互。近年元宇宙發展痛點是在入口端、頭顯端，即硬件設備未有發展得充足及完善。可是去年起，蘋果Vision Pro出台，Meta旗下Quest 3；內地華為、南韓三星也推相應的硬件產品，故硬件拐點可能已出現，未來硬件出貨量將大幅提升，預期五至十年後，當頭顯硬件普及至每家庭或個人均有時，再做相關元宇宙或3D內容時機會更成熟一點。
他指，飛天雲動在硬件未普及時，即大量用戶參與的2C世界未出現時，公司努力在內地開發B端需求，圍繞著企業，政府做了很多元宇宙內容，如政府部門元宇宙空間、企業級3D數位人內容，支撐公司過去幾年快速發展。2021年FB改名meta後，國內相關產業亦受惠政策，由國家部委到地方政府的元宇宙行動綱領出台。政府政策支持數位內容力度大。公司因早進入了元宇宙或AR/ VR賽道，為很多行業推出數字內容，文旅端做過圓明園國家博物館項目，教育端因應AR/VR演進，推出一些職業院校培訓內容、K12教育培訓內容等，第一波元宇宙起動過程中，公司還是抓住了這個市場機會。
C端市場方面，他指公司2022年在港上市後，看到硬件未普及這趨勢。去年開始組建C端內容團隊，主要瞄準兩個賽道：數字人直播電商及XR空間視頻內容。數字人方面，公司組建了自己的數字人偶像團體，在抖音跟快手(1024)平台推出了數字人帳號，成為目前快手平台最大的數字人多頻道聯播網（Multi-channel network, MCN）機構之一，當中最紅的數字人李好鴨，已獲三百多萬粉絲，是去年快手二次元賽道漲粉最快的一個數字人偶像帳號。今年公司會圍繞這個數字人直播電商做更好的變現，以數字人形象做帶貨，類似東方甄選(1797)那種真人帶貨，好形成新的增長曲線。
那一牧補充，數字人直播帶貨的體驗較真人會強，因數字人可引入很多特效，以李好鴨為例，可以把自己蒸了、煮了、燉了、變身、下蛋。真人卻不能，故能有更創意的互動，這亦是跟真人網紅帶貨的區別，依託公司技術能力和創意，將可另闢蹊徑，找到一種新的變現方式。由於這市場剛興起，在抖音、快手平台上，真正數字人網紅很少，除了公司外，只是一些百萬粉絲帳號，分散於初創或小公司手上，飛天雲動作為上市公司，有資源構建數字人公會，讓就更多數字人主播有更好選品能力，為粉絲進行銷售，帶貨能力比真人更具優勢。
至於XR空間視頻內容如XR演唱會，那一牧指，飛天雲動跟內地較領先的偶像團體合作，幫對方錄製XR全景演唱會。全景式演唱會比現場看演唱會更震撼，拍攝角度離舞台更近，可疊加更多光影、特效，強化了演唱會體驗，這種XR形式未來當可用於賽事直播。
飛天雲動早前公布截至去年底業績，收入12.45億人民幣，按年增加16.7%；純利2.64億元，增長11.5%，不派末期息。那一牧指，上市前公司收入來自內地，上市後，行銷服務開始出海，去年約1億營收來自境外，未來潛力更大，因看到客戶針對全球市場發展，歐洲、中東、北美均有需求，公司嘗試在當地設銷售管道及行銷網路。內地數位內容製作能力及具成本優勢，文化出海也是國家所鼓勵的。
他說，飛天雲動做內容，AI技術是推進製作更好內容的工具，過程中成本逐漸下降。公司大量用AI技術去賦能客戶，給客戶提供更好解決方案，如文旅產品數字人，通過AI驅動、生成式大模型，可以更好跟遊客有互動答問。整個數字內容建設，通過數字科技賦能，相關技術可給工業、文旅、教育、電商賦能，亦是新質生產力的方向。
那一牧指，公司上市時間短，掛牌時遇上市況疲軟，公司募集資金是希望加快行業發展，人工智能方面R&D投入高，企業又要構建更好內地銷售網路、行銷佈局和其他區域中心，均需要大量資本投入，打造核心競爭力以配合行業高速發展。未來當行業進入平穩發展，公司有很好、持續盈利能力，將選擇分紅。自2022年上市後，公司在資本市場的換手率、交易活躍度領先。
飛天雲動2022年10月在港上市，當日招股價2.21港元，掛牌後遇上AI熱潮，股價沖高至5元以上，半年禁售期接近，憂慮減持，沽壓令股價反覆跌至1.4元，其後長期於1.6至2.4元上落，今年三月公司被剔除出港股通名單，沽壓再現令股價低見0.425元，近日回穩至0.6元，市值11億，市盈率3.8倍，周息率零。
分析指，飛天雲動開發AR/VR內容，關鍵是相關頭顯裝置出貨量及市場滲透率，AR/VR每季出貨量正穩步提升，體現出消費者接受度改善，業界預期至2027年全球VR/AR的出貨量將分別突破4200萬及500萬台，元宇宙生態圈才初步成形，公司作為內容開發商料受惠，可是在達致這階段前，公司發展數字人直播電商及XR空間視頻內容等Ｃ端及Ｂ端市場，應有可為，且相關技術亦可為銜接日後元宇宙內容作準備。
訪問、整理：勞家樂
報道：方嘉莉
