飛達帽業控股成立於1986年，2000年在聯交所主板上市。主業從事帽品及配飾設計、生產及分銷，近年在孟加拉、墨西哥設廠生產，產品主力出口海外市場特別是美國，集團與第二股東New Era Cap Co, Inc建立長期合作關係，後者更持有飛達近兩成股權，僅次於主席顏禧強近五成半股權。飛達營運孟加拉生產線十多年，屬生產重地，上季孟加拉政局動盪，對公司廠房未有造成大影響。

副主席兼董事總經理顏寶鈴接受本台專訪時指，孟加拉生產線在今次事件中有驚無險，由於當地政局變化快，一個月內就變天，7月份有數天戒嚴，全國碼頭到工廠要停產，公司僅約200萬件貨延遲數天交付，復工後很快已追回進度。她指，隨著親印度的人民聯盟（Awami League）總理哈西娜（Sheikh Hasina）逃亡，政府跟軍隊很快就穩住局面。飛達廠房只是停1天，所受影響不大，生產亦正常，工人對公司十分支持，這反映於工廠缺勤率，已往大概每天2-2.5%，今次事件發生後，工廠出勤率反而增至99.5%。產出效率改善外，產品質量更提升至最高水平。因應今次事件，她感恩過去十多年當地廠房刻苦經營，獲得工人及所處鄉村負責人支持。

可是考慮了今次事件，飛達當地產能不會再擴大，避免將所有蛋放單一籃子內。因為公司為不少球隊做產品，要配合球隊活動日期，全部是一年前已下單，不能因為突發事件而影響交貨期。飛達未雨綢繆，正考慮在區內其他地方設置另一生產線，預算規模不會太大，約一千人生產團隊，希望起著輔助作用。不過所有接單、起板等運作仍會交孟加拉廠房，因為已營運十多年，管理成熟，日後可由孟加拉廠房充當生產基地，將部分產能發單至區內的新生產線。

提到去年底投產的墨西哥廠房，顏寶鈴指主要是因應客戶要求，因為不少訂單屬急單、數量少、個性化發展。原本孟加拉生產線人工平是優勢，但當地連運費去美國就要50至55天，如果由內地付運去美國亦要20至25天，故一直有買家鼓勵飛達到墨西哥設廠，經過一段時間醞釀，公司去年5月正式簽合同，首個生產基地12月13日投產，至今已逾半年，首半年投入培訓工人等，她已往到孟加拉廠視察只需飛3個半小時，今天飛墨西哥廠就要30多個小時，但她個人仍然每月飛一次墨西哥。

她比較兩地廠房開始階段亦有不同，早年孟加拉廠房無路、無水、無電，95%工人未受過教育。墨西哥公路與基建不錯，民眾亦有受教育，但可能斴近美國會講求人權、民主，公司需要用另一種方式管理。她以個人經驗為例，由早年北上創業、到孟加拉、墨西哥設廠，及近日忙於區內另一國家視察設廠。墨西哥開廠挑戰最大，因語言不同，當地98%個人不懂英文，只說西班牙文，在是溝通方面亦是挑戰。

不過顏寶鈴對墨西哥廠房前景仍然有信心，指公司不在意當地生產是否賺大錢，因為當地政府支持，撥了1.5平方公里地皮出來再加一個自貿保稅區，距離美國邊境只需8分鐘車程，飛達正思考未來可以在墨西哥廠房地段營運物流，這亦配合今年兩會期間國家提出發展跨境電商海外倉儲布局。

她補充，飛達當年將深圳廠房遷往孟加拉後，原址用了3至4年轉型成一個跨境電商基地，高峰期有2500名年青人創業與營運，目前亦維持於2000人左右，平均年齡27歲，前年一年營收80億人民幣。她跟這批電商新進傾談，對方指最大問題是集運到美國，海關是最大問題，一有阻滯延期，過了節慶日子就血本無歸。她個人在想，若墨西哥廠日後發展成自貿區，就可以幫到這批年青電商海外倉儲，亦配合了中央政府提出海外倉儲布局指引。

飛達早前公布收購荷蘭設計公司Difuzed B.V. 55%股權，以補充脫歐後旗下英國子公司的發展空間。顏寶鈴表示，英國子公司歷史悠久，以往營運不錯，但英國脫歐後對飛達衝擊大，產品只能在英國本土賣，出口不了歐洲，亦令到這英國公司近年生意、發展空間縮窄。5年前飛達想收購一間歐洲公司應對，就跟這間荷蘭公司商討想入股10%，對方開價800萬歐元，最後不了了之。由於這間公司是歐洲、中東，非洲最大專利授權公司，今天因應中東、歐洲有地緣政治問題，這間公司遇上資金緊缺危機，飛達最終用500萬歐元入股對方55%股權。收購後可開拓非洲跟中東這個已往飛達視為短板的市場，又可以將英國及歐洲市場再次連成一線，未來部分專利授權更可往美國市場去，加上收購不影響飛達財政，絕不「傷筋動骨」，可謂「一舉多得」。

早前飛達帽業公布截至6月止半年度業績，營業額跌11.9%至6.87億元，股東應佔溢利下降45.8%至3527萬元。期內毛利率下降3.2個百分點至31.9%。顏寶鈴指，上半年業績表現較差，因歐美零售消費信心偏弱，但飛達財政一向穩定，就算年前疫情期間公司營收盈利仍創歷史新高，即使行內指庫存大，但飛達仍可獲利，只是盈利減少，下半年生產仍然理想，預期明年接單亦不錯，因為今年6月第二股東 New Era Cap, 宣布收購當地高端運動生活方式品牌 '47，有關交易今年底完成，New Era已要求飛達明年預留一定產能以配合新增下單，故她對明年接單表現有信心。

提到美國下月初大選，她指不論是特朗普或賀錦麗當選下任總統，對飛達影響不大，因十多年前已布局孟加拉產能，今天再加墨西哥及稍後於區內再加設新的生產單位，內地只負責供應鏈及採購，種種部署已在努力減少關稅所產生的負面影響。除帽品以外，飛達近年亦涉足其他服飾配件（Accessory）產品，以皮帶產品為例，今年以來每月出貨兩貨櫃，十月再增至4個貨櫃皮帶產量。目前飛達產出皮帶在全美國銷量第三，至於掛袋、背囊等產品已往發單至其他地方生產，十月後亦會交回由孟加拉廠房投產。

飛達控股2000年底於本港上市，當日上市價為1元，07年股價曾沖高至3.1元以上，其後遇上金融海嘯急跌至0.6以下，過去十多年股價於0.5元及2.3元之間上落，近日報1.54元，市值6.6億元，市盈率5.6倍，周息率5.8厘。

分析指，美國減息周期開始，有利環球經濟明年表現，加上美股持續創新高，當地經濟軟著陸機率大，均有利當地消費市場，料飛達產品亦能受惠。公司早已走中國+1生產模式，近年努力擴展其他地區產能以分散市場及產能風險，加上積極提高自動化及優化管理，過去數年派息吸引，具一定投資價值及防守性。

訪問、整理：勞家樂

報道：羅煒皓