內地將於周日公布11月官方製造業採購經理指數（PMI），指數已經連續7個月陷入收縮區間，上月PMI更跌至49的半年低位。市場關注，近日中美關係改善，能否提振製造業表現。

星展香港高級經濟師周洪禮認為，之前由於貿易不確定，已經提前消耗不少季節性訂單和實際需求，雖然雖然關稅問題明朗化，但由於農曆新年臨近，製造業活動有限，估計可能要等到明年農曆新年後，製造業PMI才會顯著改善。

他表示，尤其關注「十五五」規劃第一年的政策方向，或會更關注人工智能及機械人等高端製造業，當政策陸續落地，整體環境將進一步改善。

周洪禮說，人民銀行減息降準已經一段時間，但有不少資金流向股市，而當前內地銀行息差利潤微薄，同時面對壞帳急升，進一步大幅減息或會加劇銀行壓力。他認為，當局關注如何將資金引導至實體經濟，今年餘下時間會否再減息仍有不確定。

他相信，明年政策會更定向扶持個別經濟活動，包括加速支持高端製造業增長，抵消房地產行業持續下行的拖累。他估計，要到明年首季才有較大的寬鬆空間，並可能透過其他公開市場操作工具，為市場提供流動性，輔助減息效果。