內地去年居民消費價格指數（CPI）持平，創16年新低，2024年CPI則升0.2%。12月CPI按年升0.8%，升幅較11月擴大0.1個百分點，創近3年新高。另外，反映上游生產成本的工業生產者出廠價格指數（PPI），去年跌2.6%，跌幅按年擴大0.4個百分點，連跌3年。

上海商業銀行研究部主管林俊泓認為，上月CPI符合預期，主要由食品價格帶動，尤其鮮菜、鮮果貢獻通脹率超過0.1個百分點，相信與季節性寒冷天氣有關。而交通、通訊等核心通脹表現較為遜色，應該是受國家補貼資金下達周期影響。

林俊泓指出，留意到內地房地產租金現時已貼近按揭利率，按其他國家經驗，樓市將有望在未來6至9個月回穩；同時，他關注企業存款增加速度明顯加快，反映企業資金充裕，若企業投資改善，將可以推高整體物價表現，估計今年CPI按年升1%。

林俊泓說，「反內卷」政策有助改善個別行業通縮情況，煤炭、有色金屬採礦等行業跌幅顯著收窄，但包括石油等大宗產品仍然受外圍供求及地緣局勢影響，加上產能消化需時，預計PPI要到下半年才會止跌，全年跌幅將收窄至1%左右。