瑞銀全球研究中國研究主管徐賓指出，中國企業全球化正發生根本變化，從單純出口擴張，轉向深耕當地本土市場。他預計，非金融類A股公司海外收入佔比，會由去年的19%，提升至2030年的25%，加上海外業務有較高毛利率，會成為有關企業盈利增長重要來源。

徐賓預計，內地企業「出海」發展仍是未來5至10年的投資核心主題，因國內需求放緩及競爭加劇。而為了發展海外市場，除了增加在華製造產量、加大出口，亦會加快構建海外產能布局，在例如東盟等地採用「中國+1」策略，因兩地文化相近，多間內地企業正增加海外產能，以免受關稅影響。該行表示，內地A股企業去年在東盟地區已計劃投資額度按年升7%。

瑞銀又指，油價及人工智能兩大主題推動股市發展。該行估計國際油價短期仍會在約每桶100美元水平，亞洲地區高度依賴能源進口，油價高企或會影響區內經濟表現，但市場已逐步消化初期衝擊，相信能源板塊是最大贏家，至於航空交通等行業則受最大影響。

瑞銀相信，半導體需求保持強勁，供應不足將轉化成企業盈利上升空間。該行偏好北亞市場，會超配以半導體產業為主的韓國股市。同時看好中國股市，因內地受能源問題影響較少，預期當局對股市及關鍵行業提供支持。



編輯：張詩民