德國的退休金制度有3大支柱，包括法定退休金，資金來自強制性社會保障供款，第二是職業退休金計劃，第三是享有政府補貼和稅收優惠的私人退休儲蓄。

第三支柱計劃，規定必須保護存款人免受資本市場波動的影響，要百分百保本，呢個要求令服務供應商只能夠提供低收益資產，亦令他們的成本增加，產品亦變得複雜同難以銷售，影響到供應商銷售意欲。

但明年開始會有新安排，容許資金投資交易所買賣基金(ETF)、私人信貸及其他另類資產，以提高回報率。

有諮詢機構估計，現有計劃下大約2250億歐元資產中，超過4分1可能會轉移至新制度。多間金融機構都磨拳擦掌，準備推出新產品分一杯羮，由於ETF一般收費低，估計最受資金歡迎。隨著退休儲蓄引導至資本市場，德國基金業協會BVI估計，當地私人養老金市場規模未來10年內，將翻倍至5000億歐元。

今次改革背後，與德國人口老化有關，現行法定養老金支出已佔聯邦預算約四分之一。有報道說，德國政府打算提出方案，建議根據平均壽命逐步調高退休年齡，預計到2092年達到70歲，並計劃仿效瑞典建立國家養老基金，以穩定未來的退休金體系。

編寫：李意琴
報道：宋家樑