「巴菲特指標(Buffett Indicator)」由著名投資者巴菲特在2001年提出，形容是衡量任何時候股市估值的最佳單一指標，透過「股市總市值」除以「國民生產總值(GNP)」，或者「國內生產總值(GDP)」得出的百分比，可以判斷股市有否被高估或低估，適用於各地股市。

為了方便計算，市場更多採用GDP。以美國為例，GDP即是只要在美國這塊土地上，所有的產出都計算在內；至於GNP則只要是美國人，不論在美國或海外的產出都會計算。不過，由於GDP與GNP的實際差異在1%內，對比率計算影響有限。

當「巴菲特指標」在100%以下，代表股市被低估。巴菲特曾經講過，若果投資者在比率跌到70%至80%時買入股票，可能會有不錯回報；相反，如果在比率超過200%時買入股票，形容猶如「玩火」。

「巴菲特指標」在2021年8月曾突破200%，年底升至高位。2022年開始回落，年內低見約150%，今年再度上升，近期升到170%至180%以上，比歷史趨勢水平高出超過50%，反映美股嚴重過熱。而早前道瓊斯指數創下歷來最長連升紀錄、納斯達克指數及標準普爾500指數均連升5個月，都觸發市場憂慮美股有大幅調整的風險。

不過，指標面世超過20年，而自從2008年金融海嘯後，多國實施量寬，央行資產負債表大幅擴張，推高資產價格。因此，股票分析網站GuruFocus在2020年時，曾經修訂計算方式，將央行的總資產加入分母中。修訂後的指標顯示，近期美股的比率仍高於130%，仍處於「嚴重高估」水平。

編寫、報道：方嘉莉