Nvidia年度開發者大會上，發布一款旗艦人工智能晶片Blackwell B200，指新晶片速度較之前快30倍。消息未見將股價推上新高，公司股價自本月初逼近一千美元後，由高位回落一成。大家都關注科技女股神Cathie Wood指，Nvidia正重演當年科網泡沫時股王思科(CISCO)的歷史。

Nvidia股價在本月八日升至歷史新高974美元時，女股神Cathie Wood就形容重演思科於科網泡沫狂熱。她指思科於1984年成立，主力開發、製作和售賣網路硬件、軟件、通訊裝置等高科技產品及服務，是網絡基建重點企業，受惠於投資者對互聯網發展憧憬，思科股價於1994年3月的前3.5年期間，股價飆升31倍，隨後四個月股價急跌51%。因市場憂慮經濟衰退及競爭對手有新產品發布。其後科網泡沫狂熱出現，思科股價由1995年反彈71倍至2000年3月高位81美元以上，市值全美第一。隨著泡沫爆破，之後幾年思科股價急跌九成至8美元以下。

Cathie Wood指今天的NVidia亦一樣，AI投資狂熱下，公司自2022年第四季至今升了九倍，更長遠的是自2015年2月以來，該股在九年間累升117倍。這年大家採用公司出產的GPU晶片去開採加密貨幣，需求急劇上升。2017年中國禁加密貨幣，導致NVidia股價三個月內下跌56%，之後再升至今累升逾23倍。

美國有學者按思科當年股價走勢圖套用於NVidia身上，發現按照當年的軌跡與動能，要升至思科當日科網狂熱高位，NVidia股價要再升三倍至2700美元一股，屆時市值將達6.8萬億美元。當然這個是市場一廂情願的預測，但思科當日股價急跌的因素，今天會否在NVidia身上重演亦受關注。

若果以市盈率計算，今天Nvidia股價是2024年預期收益74倍，仍然低於2000年3月時思科的150倍。思科在1996到2000年的平均淨利潤率17.2%，Nvidia截至2023年1月的五年平均淨利潤率是27.9%，並且仍在改善中。但Nvidia和其他大型科技股占標普500指數的比重目前已達25%，但在網路泡沬鼎盛期，前五大科技股的占比只是一度超過15%。由於集中風險上升，一度季績有閃失，除了公司股價下跌，觸發大市調整的壓力亦大。

最後用Cathie Wood所言，思科股價在2000年3月觸頂後，至今未能改寫新高。

編寫、報道：勞家樂