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財金百科
節目簡介:
金融現象、財經典故、企業人小故事,兩分鐘內細訴。
主持人:
勞家樂2024-05-29
滴灌通投資實踐
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滴灌通投資實踐
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港交所前行政總裁李小加共同創立的滴灌通,最近傳出重組。滴灌通原希望打造直接投資模式,以每日分成合約(DRC)投資內地中小微企。另外,滴灌通澳門交易所去年啟業,主要投資收入分成產品(DRO)。
滴灌通投資實踐,是通過「每日收入分成合約(DRC)」發展成「每日收入分成憑證(DRO)」,然後打包成「每日收入分成組合(DRP)」,透過這三層轉換,將數以萬計的小微企業的資金需求,轉換為可被國際大資本接納的投資項目。其中最底層的DRC不是傳統貸款或股權,只是投資者和小微企業簽署的一份商業合約,投資者投資一筆錢到小微企業,換取小微企業未來一段時間內,按照事先議定的比例分享每日營業收入。
這種新型融資工具,不存在「還本付息」義務,投資方可直接參與更分散的小微企業投資,即時投資即時回收,風險是對投資本金和收益沒有索償權。滴灌通2021年8月成立至今,投資逾萬家實體門店,累計投資金額逾40億元人民幣,門店遍布200多個城市,涉及餐飲、零售、服務及文體4大行業和逾100項品類。
滴灌通旗下澳門交易所去年3月營運,目前掛牌的產品有兩類:第一類是每日收入分成憑證(DRO),每一個DRO對應着一個特定DRC;第二類是每日收入分成組合(Daily Revenue Portfolio,DRP)。一個DRP就是一攬子DRO打包而成的組合。
第一個掛牌的標準DRP產品「滴灌通中國消費每日收入分成組合優先憑證」是由2212張DRO組成。目前滴灌通澳交所共有三個 DRP產品掛牌。至於DRO累計13,335個,成交金額45.07億元,覆蓋827個品牌及平台。
李小加曾經指DRC收入分成的商業模式時,跟澳門已經做了百多年的賭場博彩稅模式相似,即是賭場一開門營業,政府每天就收取35%收入作為博彩稅。DRC簡言之就是向小微企作短年投資,不入股不收息,設下每日收入分成合同,初期佔比較高,回本後佔比下降;模式與近年美國興起的收入分成融資(Revenue Based Financing, RBF)類近。
RBF是新興的融資模式,被廣泛認為是一種另類融資(Alternative Financing)方式。由於不涉及改變工商登記的股權結構,也沒有債權追償。既非股,又非債,也非貸款。歐美一些傳統金融學教者認為,RBF中,公司不需向投資者提供抵押品,投資者有權要求對方定期償還其初始投資資本,美國一些RBF還款更使用特定倍數計算,令人容易聯想到屬於高息借貸的一種。
去年加華資本創始合夥人宋向前在朋友圈和微博連發長文,質疑滴灌通本質上是高利貸,是升級版的P2P,正是因為這個原因。
編寫、報道:勞家樂
滴灌通投資實踐,是通過「每日收入分成合約(DRC)」發展成「每日收入分成憑證(DRO)」,然後打包成「每日收入分成組合(DRP)」,透過這三層轉換,將數以萬計的小微企業的資金需求,轉換為可被國際大資本接納的投資項目。其中最底層的DRC不是傳統貸款或股權,只是投資者和小微企業簽署的一份商業合約,投資者投資一筆錢到小微企業,換取小微企業未來一段時間內,按照事先議定的比例分享每日營業收入。
這種新型融資工具,不存在「還本付息」義務,投資方可直接參與更分散的小微企業投資,即時投資即時回收,風險是對投資本金和收益沒有索償權。滴灌通2021年8月成立至今,投資逾萬家實體門店,累計投資金額逾40億元人民幣,門店遍布200多個城市,涉及餐飲、零售、服務及文體4大行業和逾100項品類。
滴灌通旗下澳門交易所去年3月營運,目前掛牌的產品有兩類:第一類是每日收入分成憑證(DRO),每一個DRO對應着一個特定DRC;第二類是每日收入分成組合(Daily Revenue Portfolio,DRP)。一個DRP就是一攬子DRO打包而成的組合。
第一個掛牌的標準DRP產品「滴灌通中國消費每日收入分成組合優先憑證」是由2212張DRO組成。目前滴灌通澳交所共有三個 DRP產品掛牌。至於DRO累計13,335個,成交金額45.07億元,覆蓋827個品牌及平台。
李小加曾經指DRC收入分成的商業模式時,跟澳門已經做了百多年的賭場博彩稅模式相似,即是賭場一開門營業,政府每天就收取35%收入作為博彩稅。DRC簡言之就是向小微企作短年投資,不入股不收息,設下每日收入分成合同,初期佔比較高,回本後佔比下降;模式與近年美國興起的收入分成融資(Revenue Based Financing, RBF)類近。
RBF是新興的融資模式,被廣泛認為是一種另類融資(Alternative Financing)方式。由於不涉及改變工商登記的股權結構,也沒有債權追償。既非股,又非債,也非貸款。歐美一些傳統金融學教者認為,RBF中,公司不需向投資者提供抵押品,投資者有權要求對方定期償還其初始投資資本,美國一些RBF還款更使用特定倍數計算,令人容易聯想到屬於高息借貸的一種。
去年加華資本創始合夥人宋向前在朋友圈和微博連發長文,質疑滴灌通本質上是高利貸,是升級版的P2P,正是因為這個原因。
編寫、報道:勞家樂