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上市公司專訪
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節目簡介:
全面分析上巿公司業績,與負責人透徹對話。
主持人:
勞家樂

2022-06-30
碧瑤綠色集團(1397)行政總裁吳玉群

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碧瑤綠色集團(1397)行政總裁吳玉群   收聽facebook
碧瑤綠色集團是本地環境服務供應商,提供四大類型的服務,即清潔服務、園藝服務、蟲害管理服務,以及廢物處理及回收服務。服務場所包括街道、市場及其他公共地方、文化及康樂場地、機場、醫院、購物中心、商業及工業樓宇,以及住宅樓宇。主要客戶包括香港特區政府各部門、跨國公司的附屬公司、半官方機構、公共事業公司、跨國公司的附屬公司及其他私人公司。集團2014年5月在港上市,至今掛牌逾8年。

碧瑤綠色集團早前公布去年業績,營業額上升12.5%至12.74億港元,股東應佔溢利下跌75%至1285萬元。行政總裁吳玉群接受本台專訪時表示,碧瑤綠色集團屬環保服務公司,旗下四大板塊業務中,最大營收佔比是清潔業務,這亦是集團開業以來的主業,去年佔營業額近65%;後來居上則是環保回收板塊,去年佔營收18.4%,這業務增長迅速,主要因應政府政策及近年環保成全球性議題,亦是社會焦點所在,碧瑤綠色集團認同,本地是時機發展這類產業,故投入更多資源開發,結果亦成為集團近年增長速度較快板塊。

集團去年毛利增長71.5%至1.09億元,毛利率增加2.9個百分點至8.6%。她分析,整體毛利率隨板塊業務而有不同,主要視乎人手投入多少,人手較密集板塊如清潔毛利率是單位數字,因為人工成本高。至於園藝及環保方面板塊,其毛利率可達雙位數字,因人手投入不高,反而更多集中於技術、科技方面。加上清潔業務佔營收比率大,整體毛利率亦被拖低。不過,集團近年投入更多資源發展高毛利率的回收業務,正是希望將毛利率拉高。

吳玉群指,碧瑤綠色集團成立於上世紀八十年代,已由當年的清潔服務供應商,發展成今天的環境服務供應商,主要收入來自政府項目。她說,全港清潔市場很大,若以政府清潔項目計算,碧瑤綠色屬主要承辦商之一,政府工務屬重要環節,集團於這市場佔有率逾兩成。有指政府項目採購以價低者得為主,她認為關鍵是價錢是否合理。近年政府及不少大機構採購篩選時已引入計分機制,不再是單一看價錢,當中亦有技術評分考慮。資料亦顯示,很多時中標者並非最低價者,證明這機制有效。更重要是政府項目不會拖數,由於清潔合約人工投入成本高,營運大企業及政府項目,好處是沒有拖數引致的財務風險。

去年立法會通過的《都市固體廢物收費條例》,擬於明年落實,吳玉群表示,該條例推出是好機遇,公司亦早著手準備,積極建立回收網絡,並投資收集、分揀等配套,以及中端處理設備。她補充,計劃推出將會改變市民處理垃圾的習慣,因條例原意是「用者自付」,預料市民生活心態與習慣將會改變,因付費考慮好處是讓大家自行篩選垃圾源頭,部分將去了循環再造的分類。對碧瑤綠色集團來說,近年增長快的板塊資源回收及環保業務,最大成本是收集過程,因市民於源頭部分不多分類。結果碧瑤綠色集團於回收方面除了面對成本高、收回物質素不高問題外,後階段處理部分亦增多了成本。日後若市民能做好源頭分類後,碧瑤綠色收集及後段處理成本將大幅降低、收回來物料質素高,隨著回收量增多,其再造價值亦有望提升,故《都市固體廢物收費條例》有利碧瑤綠色旗下回收產業日後發展。

碧瑤綠色集團目前聘有逾七千名員工,因環境服務業屬服務性行業,以人手為主,對本地勞動市場有一定需求。近年碧瑤綠色亦有引入自動化、機器輔助等,但吳玉群解釋,引入自動化及機器並非要精簡人手,而是要改善工作效率及減少勞損,因員工勞損受傷,亦是隱藏成本之一,自動化及機器輔助正是控制這方面的成本風險。

兩年多疫情正面刺激碧瑤綠色業務,吳玉群指,疫情提升了大家對清潔、消毒業務需求,集團收集的醫療廢物亦多了,主要來自實驗室驗測樣本、用過的保護衣等,這方面生意額亦增多。近月疫情改善,會否影響未來這方面業務發展?她參考了早年沙士經驗,疫後生活復常後,大家仍講究個人衛生,防治心態增強,故對集團的清潔、消毒服務需求會持續。

近年碧瑤綠色亦開始進軍本地生物科技產業,首個黑水虻項目就是利用其幼蟲階段來處理雞糞。吳玉群指,黑水虻幼蟲愛吞食有機物,集團跟環保團體合作試驗,用黑水虻處理雞糞。目前全港雞糞日均產量逾30噸,黑水虻可以處理當中10噸左右。黑水虻由蛋至成蟲階段歷時20日,吞食大量蛋白質後,可用作動物飼料。黑水虻活蟲可作動物飼料、風乾後亦可出口,因其蛋白質含量高;其排出的蟲糞亦可用作有機肥料。她指,黑水虻項目潛在機遇大,因全港最大有機廢料是每日3000噸的廚餘,利用黑水虻處理廚餘,其營養價值更高,產生的經濟效益亦更大,集團正研究能否將黑水虻用於處理其他有機廢料。

另外,碧瑤綠色本年底亦會推生物炭項目,用來處理碎木等園林廢物。由於每日來自種植的木廢料不少,集團正開發將這些木廢料破碎後,再以攝氏500度高溫將其炭化成生物炭。由於生物炭有隙縫可鎖水份及營養,應用於種植,將其放入泥中可以鎖住水及肥料,海外有不少以農業為主的國家已發展生物炭市場,香港亦可以綠化空間、種植層面上發展生物炭產業。

3月中獨立股評人David Webb公布,增持碧瑤綠色股份至5.01%或2081.2萬股。吳玉群表示,集團一向重視增加投資者收益,目前派息政策為淨利潤30%,自8年前上市至今,除了2019年財年因虧損暫停派息外,多年來集團一直有派息,每次派息會衡量集團流動資金及項目發展需要,若一切穩定正常,三成派息比率料能持續下去。

碧瑤綠色集團2014年5月在港上市,當日招股價為1.2港元,掛牌後首年股價曾升至1.65元以上,其後隨大市反覆回落,2020年下半年曾低見0.26元以下,其後築底回升,去年底重上0.76元,近日報0.49元,市值4.15億元,現價市盈率逾15倍,周息率近2厘。

分析指,碧瑤綠色清潔業務穩定,廢物處理及回收業務具增長潛力,新開發生物科技業產亦具苗頭。近年投資界興起ESG熱潮,碧瑤綠色業務正符合ESG前景,基金願意付出較高溢價吸納,故近一年半股價形成上升軌道,現價10天、20天及50天均線糾纏一起,成待變局面,若現價吸納短線目標是0.68至0.7元,當然若跌穿0.4元支持,亦宜止蝕離場。

訪問、整理:勞家樂

報道:李臻昇