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上市公司專訪
節目簡介:
全面分析上巿公司業績，與負責人透徹對話。
主持人:
勞家樂2023-10-26
三星FANG+ETF(2814)
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三星FANG+ETF(2814) 
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收聽三星資產運用於2021年5月推出三星FANG+ETF，屬香港首隻FANG+ ETF，讓香港投資者可以更方便、成本更低地投資於美國上市10隻最大科網公司，覆蓋廣闊的高成長科主題：網路搜尋器、社交平台、自動駕駛、串流影片、網上娛樂、人工智能、數位行銷、雲服務以及其他創新科技等。
負責管理的三星資產運用ETF投資策略師蕭佩鈴接受本台專訪時透露， 早期推出時十隻科技股中有兩隻中概股阿里巴巴(9988)及百度(9888)，去年底因應美國限投令，阿里巴巴、百度於被剔除於指數以外，今天10隻重倉股全是美國掛牌科技股，權重上限一成，ETF亦被動地跟隨FANG+ 指數進行調倉配置。
她以九月中調倉為例，完成後剔走AMD後，今天這指數ETF十大持股分別是Nvidia、Meta、tesla、 alphabet、Amazon、Broadcom、Microsoft、Apple、Netflix及Snowflake。全數重磅納指。其中權重股Nvidia股價，年初至今累升超過2倍，在十隻股份中表現排第一；第二強是facebook控股公司meta，今年累升一倍半；Tesla亦升逾一倍，故此十隻成份股年初至今皆出現淨正回報。
蕭佩鈴表示，指數策略是每季調倉一次，所有急升股份每季都要調整至一成持倉上限，這好處是為投資者進行一次獲利回吐。由於指數公司每季公布十強，上季剔走AMD，估計當中引入其他考量才出現這結果。因為指數公司今天考量模式是：股份總市值占35%、成交量占35%、市銷率（PS）占15%、還有是過去一年的淨銷售額增長（net sales growth)亦占15%。指數公司用這分數計分以100分為滿分，最後選出十強。
她分析，已往選股焦點集中在10間最大市值及成交量最多的公司，新計算方式計入市銷率及淨銷售額增長率，其實亦有好處。因為以往揀選最大公司，有時可能最大公司未必是最賺錢，加入市銷率及淨銷售額增長這兩新元素，基本上選出的十大市值公司之餘，亦確保他們本身有一個比較好業務增長空間。
有指三星FANG+ ETF持有十大納指權重股，有側重風險。蕭佩鈴分析，這指數ETF年初至今出現較大升幅，主要由一眾科技巨企股價造好帶動。今年受惠於AI人工智能熱潮，好多美國科技股呈出現大升浪，以權重股Nvidia為例，年初至今升逾2倍，主要就因為其GPU產品受歡迎，能用於圖像生成AI項目，促成其今年銷售成績急升。今年很多半導體股表現不錯，Nvidia明顯屬AI熱潮受惠企業，至於剛被踢出指數的AMD，其實亦是一間表現不錯半導體股。
她指，另一權重股meta，早前季績提到今年廣告業務明顯受AI熱潮帶動，三星研究分析以往meta廣告業務。一些不懂畫圖人士難以在meta下線上廣告，今天有生成AI，大家用APP可以做出圖像產品，願意投放資源線上廣告，故meta，甚至alphabet旗下Google YouTube廣告亦因AI生成而增加，廣告商願意投放更多線上廣告，因更多內容推出、受眾群亦增多。至於tesla方面，其研發無人駕駛已很出名，再配合AI推動，更容易學習整個模式，故AI對Tesla特別是無人駕駛汽車發展亦有利，總結今年AI熱潮下，大家開始見到AI成功應用於不同公司產品，不再是一個簡單概念。
蕭佩鈴指，今年AI熱潮發展快速，如果企業不夠資源、現金去研發相關科技，基本上難以在這賽道上勝出，故科技競賽上永遠跑出的是龍頭企業，第一個推出產品優最多，故投資者因應這AI熱潮，投資龍頭企業更具值博率。正如年初大家知道Nvidia會跑出，簡單選擇晶片行業投資，相對較選單一公司更具勝算，當然投資者亦深信AI這熱潮會推動到整個行業進化。
至於風險集中問題，她指納指FANG+指數為例，對比納斯達克指數、甚至納斯達克100指數更集中10隻權重股。若對比表現，年初至今納指升三成，FANG+指數升65%，當中分別是納指達克指數覆蓋幾百間公司，不少是中小型公司，投資者若相信一個科技熱潮來臨觸發升市時，龍頭公司會跑得較快，指數覆蓋面若太廣，大多中小型公司可能追不到這升浪，甚至形成一個拖後腿效應。
蕭佩鈴補充，FANG+指數只買10間龍頭公司，相較個股投資，FANG+指數包括10間公司已分散了單一投資個股風險。以年初至今表現最差的Snowflake為例，若投資者只買中這股份，回報不及三星FANG+ETF，故買入這ETF，透過其他成分股升幅幫補了Snowflake股價不振的表現。她建議喜愛投資科技個股的投資者，可以用三星FANG+ ETFF做底層投資，然後再加一至兩隻自己心頭好個股成一個組合，其回報及風險分攤較單買個股理想。
她指，三星FANG+ ETF在港上市，旗下資產是在美國上市股份，故跟蹤誤差是量度ETF跟指數跟得有多貼？這跟縱誤差(tracking error)是以ETF資產淨值計算，即美股收市時計算當中ETF所持10隻個股資產價值。過去一年這跟縱誤差相對低，自這ETF上市至今，基本上最高誤差只是0.3%，因美股收市時相關資產的升跌，於第二天早上港股開市時已能緊貼。
三星FANG+ ETF於2021年5月推出時，當時股價近20港元，其後上沖至24 元。去年美聯儲暴力加息，美股急跌，科技股首當其衝，三星FANG+ ETF股價亦隨納指向下，跌至去年底低位12.5元。之後美國AI熱潮出現，納指反彈，重磅科企股亦直受惠，這ETF股價亦在半年內反彈至24元高位，形成雙頂，近日報21.66元，市值3465萬。
分析指，三星FANG+ETF追縱的指數跟納指相關性更強，甚至高於去年底反彈周期內，因這ETF已重上前年高位，同期納指跟當年高位仍有一成半距離，顯示FANG+指數較納指表現更強，估計跟指數公司季度選股起了一定汰弱留強作用，加上AI投資浪潮方興未艾，預料這ETF仍可受惠，關鍵是這其流通量有限，投資者買入及沽出需時，其流通性風險不容忽視。
訪問、整理：勞家樂
報道：羅煒皓
負責管理的三星資產運用ETF投資策略師蕭佩鈴接受本台專訪時透露， 早期推出時十隻科技股中有兩隻中概股阿里巴巴(9988)及百度(9888)，去年底因應美國限投令，阿里巴巴、百度於被剔除於指數以外，今天10隻重倉股全是美國掛牌科技股，權重上限一成，ETF亦被動地跟隨FANG+ 指數進行調倉配置。
她以九月中調倉為例，完成後剔走AMD後，今天這指數ETF十大持股分別是Nvidia、Meta、tesla、 alphabet、Amazon、Broadcom、Microsoft、Apple、Netflix及Snowflake。全數重磅納指。其中權重股Nvidia股價，年初至今累升超過2倍，在十隻股份中表現排第一；第二強是facebook控股公司meta，今年累升一倍半；Tesla亦升逾一倍，故此十隻成份股年初至今皆出現淨正回報。
蕭佩鈴表示，指數策略是每季調倉一次，所有急升股份每季都要調整至一成持倉上限，這好處是為投資者進行一次獲利回吐。由於指數公司每季公布十強，上季剔走AMD，估計當中引入其他考量才出現這結果。因為指數公司今天考量模式是：股份總市值占35%、成交量占35%、市銷率（PS）占15%、還有是過去一年的淨銷售額增長（net sales growth)亦占15%。指數公司用這分數計分以100分為滿分，最後選出十強。
她分析，已往選股焦點集中在10間最大市值及成交量最多的公司，新計算方式計入市銷率及淨銷售額增長率，其實亦有好處。因為以往揀選最大公司，有時可能最大公司未必是最賺錢，加入市銷率及淨銷售額增長這兩新元素，基本上選出的十大市值公司之餘，亦確保他們本身有一個比較好業務增長空間。
有指三星FANG+ ETF持有十大納指權重股，有側重風險。蕭佩鈴分析，這指數ETF年初至今出現較大升幅，主要由一眾科技巨企股價造好帶動。今年受惠於AI人工智能熱潮，好多美國科技股呈出現大升浪，以權重股Nvidia為例，年初至今升逾2倍，主要就因為其GPU產品受歡迎，能用於圖像生成AI項目，促成其今年銷售成績急升。今年很多半導體股表現不錯，Nvidia明顯屬AI熱潮受惠企業，至於剛被踢出指數的AMD，其實亦是一間表現不錯半導體股。
她指，另一權重股meta，早前季績提到今年廣告業務明顯受AI熱潮帶動，三星研究分析以往meta廣告業務。一些不懂畫圖人士難以在meta下線上廣告，今天有生成AI，大家用APP可以做出圖像產品，願意投放資源線上廣告，故meta，甚至alphabet旗下Google YouTube廣告亦因AI生成而增加，廣告商願意投放更多線上廣告，因更多內容推出、受眾群亦增多。至於tesla方面，其研發無人駕駛已很出名，再配合AI推動，更容易學習整個模式，故AI對Tesla特別是無人駕駛汽車發展亦有利，總結今年AI熱潮下，大家開始見到AI成功應用於不同公司產品，不再是一個簡單概念。
蕭佩鈴指，今年AI熱潮發展快速，如果企業不夠資源、現金去研發相關科技，基本上難以在這賽道上勝出，故科技競賽上永遠跑出的是龍頭企業，第一個推出產品優最多，故投資者因應這AI熱潮，投資龍頭企業更具值博率。正如年初大家知道Nvidia會跑出，簡單選擇晶片行業投資，相對較選單一公司更具勝算，當然投資者亦深信AI這熱潮會推動到整個行業進化。
至於風險集中問題，她指納指FANG+指數為例，對比納斯達克指數、甚至納斯達克100指數更集中10隻權重股。若對比表現，年初至今納指升三成，FANG+指數升65%，當中分別是納指達克指數覆蓋幾百間公司，不少是中小型公司，投資者若相信一個科技熱潮來臨觸發升市時，龍頭公司會跑得較快，指數覆蓋面若太廣，大多中小型公司可能追不到這升浪，甚至形成一個拖後腿效應。
蕭佩鈴補充，FANG+指數只買10間龍頭公司，相較個股投資，FANG+指數包括10間公司已分散了單一投資個股風險。以年初至今表現最差的Snowflake為例，若投資者只買中這股份，回報不及三星FANG+ETF，故買入這ETF，透過其他成分股升幅幫補了Snowflake股價不振的表現。她建議喜愛投資科技個股的投資者，可以用三星FANG+ ETFF做底層投資，然後再加一至兩隻自己心頭好個股成一個組合，其回報及風險分攤較單買個股理想。
她指，三星FANG+ ETF在港上市，旗下資產是在美國上市股份，故跟蹤誤差是量度ETF跟指數跟得有多貼？這跟縱誤差(tracking error)是以ETF資產淨值計算，即美股收市時計算當中ETF所持10隻個股資產價值。過去一年這跟縱誤差相對低，自這ETF上市至今，基本上最高誤差只是0.3%，因美股收市時相關資產的升跌，於第二天早上港股開市時已能緊貼。
三星FANG+ ETF於2021年5月推出時，當時股價近20港元，其後上沖至24 元。去年美聯儲暴力加息，美股急跌，科技股首當其衝，三星FANG+ ETF股價亦隨納指向下，跌至去年底低位12.5元。之後美國AI熱潮出現，納指反彈，重磅科企股亦直受惠，這ETF股價亦在半年內反彈至24元高位，形成雙頂，近日報21.66元，市值3465萬。
分析指，三星FANG+ETF追縱的指數跟納指相關性更強，甚至高於去年底反彈周期內，因這ETF已重上前年高位，同期納指跟當年高位仍有一成半距離，顯示FANG+指數較納指表現更強，估計跟指數公司季度選股起了一定汰弱留強作用，加上AI投資浪潮方興未艾，預料這ETF仍可受惠，關鍵是這其流通量有限，投資者買入及沽出需時，其流通性風險不容忽視。
訪問、整理：勞家樂
報道：羅煒皓
