駿傑集團主要於香港從事隧道建設等地下營造工程，客戶主要為政府及公私營機構。2017年初在港交所創業板上市，早前公布截至六月底止半年業績，營業額下跌11.7%至4.35億港元，股東應佔溢利下降5.2%至5291萬元，期內毛利率下跌0.4個百分點至19.5%。

主席及執行董事莊峻岳接受本台專訪時表示，目前手持及待交付項目合約有十多億元，主要位於北都、屯門稔灣及東涌東新發展區，通常這些項目為期一至兩年，北都項目較大，涉及三至四年。目前公司在北都有五個項目工作中，日後政府全面提速開發北都時，估計項目最高峰時可達15至20個項目。

他介紹駿傑主力開隧道，施工環境較普通地面工程困難，已往入行者會認為屬高風險工種。今天在政府管理制度下，引入很多不同功能監察，隧道工程環境已經不如已往大家所想般苛刻。今天政府管制密閉空間工作，在工人進入前會已做足測試，故施工環境已經很安全。莊峻岳指，隧道工程跟地面建樓工程不同，建樓是向上發展，當地基、平台（Podium）建好後，垂直向上發展不會有大難度，但是隧道工程是橫向發展，過程可能遇到河、煤氣管、溶洞、古物等不可預測地形，這亦是地下營造常見情況，如早前開發觀塘綫或西港島綫時亦會遇上古物，就要交考古學家現場鑒定及處理。

北都項目將是香港史上最大工程，未來二十年約有三萬億花在北都基建方面，工程挑戰亦是香港從未試過。他表示，公司已在北都五個地點開工，包括元朗南、粉嶺北、古洞北、河套及洪水橋。如果政府全力開發北都，未來要做的城鎮可能多達十多個，要全力開發這十多個大型項目，最大挑戰要找新工人加入。

莊峻岳分析，駿傑去年開始將隊伍採取「一拆二、二拆四」模式來應對挑戰，即一個工人帶著一個熟悉同業，加入公司接受訓練，然後開工。希望盡快將逾千員工擴展至二千人以上。他參考已開工北都項目的技術難度，跟公司先前做高鐵站、港珠澳隧道等項目相若，難度不大，反而最大挑戰應是日後人手不足的問題。

早前駿傑收購了一個B牌承包商，即可以在本港做4億元以下的工程。他指駿傑由已往持有兩個牌照，發展至今天持有第5個牌照，在註冊分包商方面，可從事全工種結構的第二級別牌照，這牌照證明了公司或團隊技術人員資格、財政要求、經驗和安全標準，客戶會因應政府給予這個最高級別的認可，願意給予駿傑更多不同項目。

莊峻岳表示，近年駿傑聯同一些龍頭公司如中國建築(3311)、利基控股(240)、金門等大公司去做一些大型項目，例如早前跟中建參與在洪水橋下村做一個淨水廠項目，涉及資金20億左右。駿傑亦負責在東涌新市鎮營造四條隧道及兩條單車徑隧道（CycleTrack Subway）、再加兩個抽水站，合約價逾7億元。另外，在三跑項目中也參與了不同種類的隧道專案，作價大約8億左右。

他說未來除北都區外，港鐵會有三條新線路；機管局亦宣佈未來幾年，有一千億元在東涌區大力發展，駿傑亦參與當中投標。另外政府發展屯門稔灣堆填區項目，目標是爆鑿出一個深坑作日後堆填之用，同期鑿出來的沙石量大，駿傑正跟承建商和環保署合建一個大型破碎中心，將這些石壓碎至如手指頭般大及石粉，將之賣予石屎廠或用來填海，甚至可以運送回內地或其他地區去。

面對需求上升同時，駿傑靠不同人手及機械幫助滿足需求。莊峻岳表示，正如政府提及北都項目有機會用24小時工作更去做，駿傑以往在港鐵(66)、機場三跑或藍田將軍澳隧道趕急項目，也曾採用24小時工作更時間表，通常分兩、三更，行內稱為「握手更」。

引進科技亦更重要，他指，駿傑兩、三年前開始找一些AI設備做鑽探、搬運或吊運工作等。政府也很支持這方面發展，建造業議會（CIC）提供了不少支援，如一些AI鑽機，可以不用人手去鑽，操作員以遙控裝置鑽地；其他吊運機亦可以無人化，公司有留意內地一些技術發展，希望可以引入香港，應用在本地基建項目，因為內地無人礦車、無人機測量等技術已很普遍。

他補充，以往香港鑽地技術可能沿用歐美，今日內地高鐵網絡里程已超過 4.8萬公里，近年反過來吸引駿傑將技術引進本地來。政府宣佈北環線將以國標來做單位、或用內地隊伍帶領，亦正顯示內地這方面優勢。

莊峻岳分析，除工藝技術外，駿傑在ESG方面，亦為減少碳排放及永續發展，多轉用電能機械，亦跟理工大學研究用甲醇發電代替傳統發電，其實甲醇發電在油輪或貨輪方面已在應用，公司也希望可以作為第一個試驗項目。

他表示，今年資本性開支( CAPEX)是淨利10%為主。至於派息方面，駿傑秉承一個較財政穩健的政策，在持續發展產生更多營收同期兼顧股東回報，希望當中取得一個平衡點，努力維持一個具吸引力股息政策。至於轉板亦是公司想法之一，現階段希望繼續發展，在北都項目留下更多腳印。

駿傑2017年初上市，當日招股價0.54元，掛牌後即沖高至1.5元以上，其後回落，受累樓市下跌，工程合約減少，去年曾跌至0.25元以下。去年則受惠於基建發展，政府大力推動北都建設，駿傑成功獲得相關工程合約，加上機場三跑系統等項目持續開展，也將為集團帶來更多機會。推動股價由低位反彈，近日報1.05元，市值5.04億，現價市盈率近6倍，周息率近8.6厘。

分析指，駿傑專注於地下建造服務，並具備全結構工種的B級牌照。其垂直整合的營運模式屬其優勢，加上多年盈利紀錄、市值亦符合轉板門檻。公司計劃明年建立PPP（公私營合作）基金，期望可以帶來更多政府項目，市場前景穩定及具增長潛力。

訪問、整理：勞家樂

報道：張詩民