網龍(777)成立於1999年，總部位於福建福州。主要開發營運大型網絡遊戲及教育產品。受歡迎網絡遊戲有《魔域》及《征服》。07年底在港創業板上市，翌年後轉至主板買賣。早前公布截至6月止半年業績，營業額下降27.9%至23.81億人民幣；股東應佔溢利跌92.5%至3000萬元。期內整體毛利率升2.9百分點至69.5%。當中遊戲業務佔營業額73%，教育業務Mynd.ai佔餘下近27%。

副主席梁念堅接受本台專訪時表示，網龍近年全面擁抱AI，努力落實「AI+遊戲」和「AI+教育」戰略。AI應用正賦能於網龍現有遊戲及教育業務，公司只是努力引入更多不同科技，希望令遊戲與教育產品跟對手不同，突顯其競爭力。這亦回歸到網龍初期決定業務方向初心，因為遊戲跟教育這兩產業，其實有共通點。當年AI還沒開始，要做遊戲就需要大數據，需要了解玩家喜好，才能做出漂亮內容；教育亦一樣。故網龍骨子裡其實是一家科技公司，歷年投資不同科技，最終目標是將其行業化。

他指，網龍應用AI首見功效於降本。公司總部在福州，當年買入土地想吸納更多人手，今天應用AI後發現方向已有相反，可能人手越少越好。網龍發展AI逾25年，當年條件不成熟，如GPU晶片不夠。今天公司用AI生產遊戲中的畫面、藝術設計、 編程（Coding），其中30-50% 編程已交AI負責。除降本外，最重要就是做遊戲產品時，透過AIGC 或用AI可以開發一些非玩家角色（NPC）等，教導及陪伴玩家遊玩，他估計隨著AI發展成熟，日後遊戲設計應也可做到。

至於教育方面更甚。梁念堅表示，這跟網龍的初衷有關，網龍當年發展教育產品，除了因為上市公司要賺錢外，但更大理想是想解決全世界教育不公平情況，希望用科技去收窄這障礙。過往互聯網下，教育資訊可以傳到偏遠地區，但老師質素或供應仍難解決，如香港老師不會到非洲教學，現在用 AI就可以解決這問題。

他補充，網龍教育產品最多是全球課室內的互動觸控顯示屏（interactive panel），今天多是4K顯示屏幕，背後有開源直播軟件（OBS）處理器。兩年前AI出現，公司將整個設計更改， 將OPS抽出，改用視窗（Windows）、MacOS或Android，方便將AI放入協助老師課堂教書。AI鏡頭下可以留意學生學習及老師教書情況，其情緒辨識（Emotion Capture）能關注學生認知進度，從而提點老師作進一步補充等，做到教與學兩方高效，有助解決教育不公平（inequality）。因為不公源自學校小班教學與精英老師，未來透過AI ，大部分老師均是精英老師，更能高效授課及關注學生進度。

近年網龍除投資AI外，尚有區塊鏈（blockchain） 及web3項目。梁念堅指，市場上多數只知網龍發展遊戲與教育產品，大家並不知網龍亦有投資其他項目如虛擬貨幣，當然論規模不及MicroStrategy(MSTR)大，可是網龍亦投了不少參與虛擬貨幣的風投（VC）項目，也買入不少以太坊( Ethereum)，至今表現不俗。他解釋參與這些投資是寓學習於投資，好了解區塊鏈等運作，從而利用科技協助產品開發。

他透露近期網龍投資了兩間杭州初創：其中一間是帥庫，在內地從事直播多年，近期更發展至團播，甚至有女團播、男團播等，增長率非常好，當中用上很多AI技術。已往直播靠人，今天已結合AI，未來甚至有可能全AI直播，網龍看好這產業前景。另一間入股的杭州企業Rokid (靈伴科技)，早期開發AR眼鏡，近年轉型發展AI眼鏡。網龍對VR眼鏡看法有保留，認為用家配戴不舒服，用電大亦是挑戰。可是這間被喻為杭州第七小龍公司Rokid，公司看好其新技術，特別是新推AI眼鏡在港試用後，各界評價理想，因可以用廣東話使用AI。網龍相信Rokid產品，日後亦可應用於公司產品上。他舉例，日後老師在課室戴著Rokid眼鏡，看著大屏幕教書，所準備教材可上載至眼鏡中，老師可以邊走邊講，無須連接（untethered）於大屏幕，上課過程中，AI可以提點遺留，老師透過這些硬件協助，教學能夠更高效。

梁念堅分析，網龍在教育產業發展過去只做K12教育，即幼稚園、小學到中學課程。AI令很多應用到發展至大學及職業培訓方面。網龍近月在泰國跟當地政府合作，政府有「國家議程」（National Agenda）推動在職培訓，這不單在泰國、東南亞、非洲其他國家亦有需求，這些市場最大的挑戰是職業培訓導師與課程（content）不足，遂為網龍提供了一個新賽道。

他指，網龍亦將區塊鏈(block chain)及web3科技應用於在職培訓產業，AI令個人職業生涯日後每幾年會轉職一次，終生學習變得重要。公司進軍泰國，為職場人士提供在職培訓，如為旅遊、醫療業界教授英文、中文等，未來將擴大至新產業如電能車（ EV）、晶片（Semiconductor）等。網龍利用AI做再培訓，如學員下載APP時，根據其需求、喜好推送新聞、資訊等，課程部分免費、部分收費。亦會引入「邊學邊賺」(Learn and Earn)模式，用戶完成課程後可獲微證書（Micro-credential）及代幣（Token ），後者日後可用作購買他教育產品，有這誘因加強其學習動機，從而形成一個健康生態圈（Ecosystem）。未來網龍可以2G（政府）、2B、2C發展，首先滿足政府層面，接著跟企業合作，微證書在區塊鏈下有智能合約作用，可作求職用途；另外老師開發了課程亦可以NFT方式，放入區塊鏈世界內。泰國的發展模式其實亦適合香港應用，令實體課程上線外，亦可上鏈去。

網龍旗下創奇思早前跟中科聞歌合作。梁念堅指，聞歌自中科院出來的，AI技術含量高；對方想出海，但對海外市場不熟。相反創奇思在港多年營運，曾做過很多APP如安心出行、港鐵、機場及政府項目，熟悉本地及外國市場，有力將產品本土化（localize）。兩間公司合作可發揮聞歌技術、創奇思場景及實踐執行（implementation execution）能力，日後聞歌在中國以內產品主力跟創加思共同發展。

中國AI以開源式(open source)發展，突顯了中國和美國之間分別性。他個人認為中國走開源模式聰明，因為中國融資能力不及美國強，今天大家看open AI估值天高，日後賺錢能力成疑；中國因種種原因，如不夠GPU算力，研究大語言模型時被逼算法創迎，當中可能犧牲部分精准度，如 OpenAI 用 16 fps，內地DeepSeek只能用 8fps。儘管精准度有距離，但透過開源發展，未來中國應用層面更快、更多，成本如用電、用雲更平。網龍曾在教育產品上用Gemini、OpenAI，發現成本高DeepSeek數倍。考慮成本因素，預期DeepSeek會較適合很多發展中國國家、如帶路的非洲、東南亞及部分東歐國家。

網龍07年底在港上市，當日招股價13.18港元，過去十八年股價在2元至36元之間上落，近日報11.94元，現價市值近63億，預測市盈率10.5倍，預測周息率近8厘。

分析指，網龍遊戲營運穩定，透過「AI+遊戲」戰略，引入AI伴遊功能，有望降低開發成本並提升遊戲體驗。教育業務Mynd.ai受到美國關稅影響，正面臨經濟不確定性及市場需求調整，但網龍積極佈局線上教育，尤其是AI應用方面，加上跟泰國等政府開發K12線上教育的以外的在職培訓市場，這將是更大、更具潛力市場，AI賦能下，兩大業務漸見成效，前景亦被看好。

訪問、整理：勞家樂

報道：張詩民