飛達帽業控股上周公布2025年全年業績，收益按年增長15.4%至約17.01億港元，股東應佔溢利大幅增加107.6%至約1.18億港元，毛利率維持在30.9%。董事會建議派發末期股息每股6港仙，連同中期息3港仙，全年共派9港仙。

副主席兼行政總裁顏寶玲接受本台專訪時表示，去年特朗普全球開徵對等關稅，對公司業務沒有大影響，飛達一直以來保持市場觸覺跟前瞻性，公司在13年前已經去了孟加拉設廠，孟加拉產能發展成熟後，2023年到墨西哥深耕；去年到柬埔寨，這些部署正是將關稅影響降至最低。

她提到美墨加貿易協定，飛達墨西哥設廠，百分百當地生廠，只是原材料由中國輸往當地，故不受美國加徵墨西哥關稅影響；至於墨西哥廠房，經過這兩年摸索，目前運作已上軌道，去年10月開始獲利。飛達跟當地員工關係和諧，她個人平均每月飛當地一次，停留半個月。她指當地勞動法例要求高，聘用一天後辭退，也要陪一個月工資；聘用一個月後辭退，要補四個半月工資，加上當地工會角色重，飛達經過兩年營運適應，已在當地做出成績。

顏寶玲指，飛達成功在墨西哥營運保稅倉，雖然進展較預期慢，但最終獲得批文。首先申請先後經過當地兩屆政府審批，中段因為政府換屆有所延誤，最後於去年11月獲得正式批文。保稅倉面積1.5平方公里。飛達當年建廠時，從沒有想到發展物流產業，可是疫後見全球消費者習慣改變，由線下走到線上、要求個性化、快捷，飛達針對這方面潛力，眼見內地跨境電商發展迅速，有關市場規模5年內翻了10倍，對連接物流供應產生需求，加上國家2024年工作報告提出，要促進海外倉布局，去年提出要加快和優化，今年要進一步擴容升級。飛達兩年前布局墨西哥保稅倉，正好成就了這新發展亮點。

她分析，墨西哥保稅倉距美國邊境海關只是兩公里，十分鐘車程就到，這較當地其他保稅倉更具優勢，路程短，治安較好。加上飛達深圳龍華廠房遷出後，原址已發展成電商平台基地，獲十多間年輕人創業公司進駐。她個人認為，電商是內地年輕人新出路，每天由下午到晚上，因應歐美時段交易忙碌，這些年輕電商企業家平均年齡只有23歲，精曉電商交易、跨境支付，商業頭腦轉得快。有見及此，飛達搞了一個培訓中心，專門培訓香港年輕人使用電商平台，一方面為十五五規劃出力，亦希望可以推動年輕人做跨境電商。

顏寶玲認為，有了深圳這培訓基地，加上墨西哥保稅倉。另外，飛達前年收購了歐洲一間最大專業品牌公司，擁有350多個IP，這些IP亦可以開放予年輕人網上進行跨境電商，即提供平台學習之餘，亦有品牌授權對方發展業務，希望為香港年輕人融入國家發展及電商盡一分力。

兩年前飛達經歷了孟加拉政變，一天內政府總統走了，局勢動盪。顏寶玲指，那時期工廠雖盡早復工，但付運仍是問題，當時就想在其它地方再設立一個基地，選中了東盟內的柬埔寨，由於有朋友在當地設製衣廠，打電話跟對方商討後，第二天早上就拍板下決定。當時各界指墨西哥廠房仍在爬坡中，公司決定落戶柬埔寨，是考量到要多產能地區布局以分散風險，去年柬埔寨設廠後，即時感受到天淵之別。

她解釋，已往孟加拉跟香港、中國沒有貿易協定，飛達每次貨物出境，都要花錢買批准。到了柬埔寨，因為有東盟協議制度，一切很透明，物料通關方便，中國出貨，八天就到柬埔寨工廠，方發現原來東盟協議，對投資者保障這麼大，故此飛達亦有向特區政府提議，希望可以將孟加拉亦加入貿易協定，因為不少港商和大陸工廠均在當地投資，希望政府多為廠商排難解紛。

提到去年落戶柬埔寨，飛達租地先建兩棟廠房投產。顏寶玲說，去年九月至十一月產能已用盡，預期今年下半年柬埔寨業務開始賺錢了。設廠後發現當地生產尼龍袋，今天要付對等關稅15%，這已是全球劃一水平，可是在孟加拉卻是15%再加16%，總關稅率達31%，發現了柬埔寨這稅率優勢，飛達即時當地買地150畝，建11棟廠房。希望日後產能50%做手袋，30%做帽子，20%做皮帶。

今年飛達目標是年產帽8000萬件，她指，孟加拉產房成熟，需要承擔35%產能，當地廠房將加建18-20條生產線。疫後這幾年，飛達增加了當地機械化生產、AI打印設計等，當地員工已由9500多人減至7000多人，經過改革及精益管理後，產出比以前更高。故此當地工資經過早前一次上調56%後，過去兩年平均只加10%，期內當地貨幣貶值少少，但仍然令孟加拉廠房淨利潤較以前高出1個百分點。這體現了管理層前瞻性布局、產品多元化外，更在內部管理上努力不懈。目前當地產能20%機械化，未來希望下一輪可達30%至35%機械化。

提到上月中東戰事，顏寶玲指生產未受影響。首先今年接單已滿，由於孟加拉獲得印度跟中國的援，其油價未有急升；運費方面，當地每月出250個貨櫃，連同原料付運，每月來回吉大港約350個貨櫃。至於物料方面，飛達有4個月安全庫存，這兩個月暫不訂新物料，先消耗了庫存後再決定。至於當地新增生產線，最貴是頂層員工支出，目前是22人一條線，估計新增600-700人。對飛達來說，今年訂單足，那怕原材料加價多少，飛達仍未上調單價，至於海運因為戰事不能行走紅海，經非洲要多走18天航程，飛達亦未向客戶新增收費。

她指，柬埔寨另一優勢是船程短，孟加拉付運至美國船期要70多日。柬埔寨只是中國航程+3日。即如中國18天，柬埔寨21天；這優勢是其他地方填補不了的。工資方面，孟加拉工人連加班費月薪161美元，柬埔寨每天加班兩個小時要360美元；墨西哥最貴，月薪1000元美元。但孟加拉出貨快，下單六天已可出貨，客戶選擇空運每頂帽成本2.8美元。三地產能正是做到任客選擇。

顏寶玲指，飛達客源多，但最主力是兩大客戶，一個是著名運動品牌的，另一個高球品牌，他們近年併購了對手，飛達在過程中有提供整合，故此這兩大客戶七成訂單均是交飛達．飛達目前可以下單、生產、付運到客戶門店一條龍供應優勢，這亦是因何飛達在關稅、俄烏戰爭下仍然有不錯業務表現原因。

飛達控股2000年底在港上市，當日上市價1元。廿多年股價於0.5元至3.2元上落，近日報1.47元，市值6.3億，現價市盈率5.3倍，周息率6.1厘。

分析指，飛達布局孟加拉、墨西哥及柬埔寨多區域生產布局，有效分散地緣政治風險。由於主要客戶需求強勁，今年訂單量已滿，有望錄得雙位數增長。近年又加大生產自動化比率，努力改善淨利水平，在複雜多變的環球易形勢下，預期可以維持穩定增長。

訪問、整理：勞家樂

報道：任浩鋒