巨星傳奇主要於內地從事開發及銷售健康管理產品及護膚品，亦從事媒體內容創作、活動策劃、明星IP管理服務，及IP許可及銷售相關產品。公司成立於2017年，主力管理周杰倫IP，故亦被市場視為周杰倫概念股。但周董沒有持股，也沒有參與營運，2023年7月13日，巨星傳奇來港上市，至今掛牌逾兩年多。

執行董事兼首席財務官賴國輝接受本台專訪時介紹，巨星傳奇主業以IP創造跟營運為核心。兩年前上市時，市場覺得公司主力銷售魔胴咖啡，因為上市需要變現，咖啡產品是其中一個變現方法，連同早期營銷大健康產品，早年咖啡收入佔比大，但過去兩年，公司營運IP一段時間，這方面收入亦一直擴大。故大家可視上市後為巨星傳奇1.0年代，今天正進入2.0年代，即大健康產品收入穩定增長，今年公司用更多時間開拓IP+，即可引入無限潛能。

他補充，其中兩年來一個較大轉變是IP授權第三方做產品，過往五年先後授權200多個品牌方，生產逾700項產品（SKU）。例子如「周同學」（周杰倫）第一代星座盲盒，交由泡泡瑪特（ 9992）於2020年生產，公司只收取5%授權費。過往五年，巨星傳奇授權費收益逾5000萬元，相等於通過200多個授權項目品牌方，由對方累計售出逾10億元周同學商品。其中單是去年已有近2000萬元授權費收入，近4億元GMV產品銷售。

賴國輝表示，巨星傳奇已掌握眾多數據，明白那類產品熱銷、甚麼價錢最適合、那類供應鏈最靠譜，已往這是營運IP生產中最大考驗。由於已有這麼多數據，反映透過品牌方已幫公司養大了「周同學」，累計賣出10億元GMV產品，顯示「周同學」產品有其市場。公司今年初便計劃，下半年開始大量推自營產品。因為去年品牌方已賣出4億元產品，公司開始自營，那怕初期一年只售出2至3億，已是一個大額增長銷售，故公司今年花多了時間探索IP +無限可能性。

他指，未來巨星傳奇仍會繼續授權，因每個授權有限期，授權對方2-3年製造產品，銷售期完結就是另外一個授權關係開始。至於今年加入自營業務方面，因公司已掌握市場了合作過的品類，如玩偶（figures）、潮服（fashion）、食品、貴金屬、文化產品等。今年將擴大範圍，預期公司IP產品品類會比其他市場上IP公司更多，因為過往已經200個品牌方創造了七百多項產品出來，公司有信心可以進一步擴大品類。

除了擴大品類外，巨星傳奇亦在擴大銷售渠道。賴國輝指，其中一個重點開發是自動售賣機（vending machine），如「周同學」售賣機、黑標點(black label)店等等。售賣機經過一年測試後，成效滿意，下半年開始鋪設渠道，至於黑標點(black label)店，今季亦開始落地，先開數間試反應，明年再擴大規模。黑標點店原身以銷售「周同學」產品為主，日後會引入更多原創IP產品落地。公司擬未來2-3年，於內地鋪設周同學販賣機2萬多台，這將是一個驚人數字，若每日每台銷售數百元人民幣，已是一個極高銷售數字。公司結合線上線下宣傳，將推一連串行動打開這個IP全面戰略升級。

至於如何推廣?他指，公司上月起聯動上海，因為周董本月9-11日會在上海舉行其世界傳巡迴演唱會嘉年華系列最後一站演出，公司跟上海文旅局進行一個大規模合作，九月中通過上海國際旅遊節開展。首先有「周同學」花車亮相，走遍全上海市一個月。除花車外，公司亦聯動水陸空，即各交通系統均會有「周同學」亮相，包括蘇州河、黃埔江渡輪等；同期上海六大地標已放置一個6-8米高「周同學」吹氣公仔，並配置不同場景，希望吸引大家打卡，甚至安排一架「周同學」穿梭巴士，專門帶大家走訪這6個景點打卡，完善一個『尋找周同學』大型活動。

賴國輝表示，同期 上海發展「痛城周同學」。「痛文化」源於二次元文化（動漫、游戲等）概念，即將自己喜歡動漫角色、圖案等元素裝飾到各場景去。這源於日文「痛車」一詞，車主愛將心愛動漫公仔、裝飾貼滿整架車，後來引伸到將這些IP二次元文化，大規模融入整個城市公共空間，通過動漫IP去振興地方經濟。內媒體報道除「周同學痛城上海」外，公司正安排一個大型國際網球賽事稍後聯動「周同學」、並首次聯動上海博物館。

他說，這是內地首次有明星IP進駐國家博物館，因為博物館是宣揚文化歷史場景，周杰倫過往歌曲亦重中國風。 上海博物館希望通過周同學這年輕活潑形象，帶動更多年輕人去博物館參觀中國文化、歷史。巨星傳奇創作了一個沉浸式體驗空間，通過周同學帶大家去感受中國文化跟歷史。早前上海博物館剛完成埃及展覽，平均單日8000人入場，展期13個月，獲得7.8億元人民幣收入，當中一半屬票房，一半屬IP延伸品銷售。公司相信通過周同學，可以引入更多IP衍生產品，儘管規模不及早前埃及展般大，展期亦不夠長，只是由今天至明年3月，但成功橫跨多個大節日如十一國慶、聖誕節、元旦、春節等，應有能力做出一定成績。

賴國輝承認，已往巨星傳奇較少花錢做營銷推廣，通常只是通過自己IP流量去賦能。今次通過上海痛城大規模宣傳周同學，希望讓更多人了解與認識，因為觀看周董演唱會不單是上海人，更是全中國民眾，他們奔赴上海期間，加上正值十一國慶長假，遊客處處，正是一個上好機會大規模展示周同學。

今年七月周杰倫進駐抖音，隨即引起市場哄動，股價一度由5港元，急升至17元以上。他說,公司過往較少跟公眾溝通，只跟基金經理、分析師見面，市場即時反應是周董進駐抖音，觸發股價急升。其實之前數月，即5-7月。公司做了大規模路演（road show），先後跟200個基金經理、分析員見面，讓對方了解巨星傳奇業務，不再當年賣咖啡、做周董節目、畫2次元公仔般簡單。透過大規模路演，跟基金經理與分析員會面後，投資界開始明白巨星傳奇2.0發展前景，遂出現之後的股價急升。

賴國輝說，年初時北水透過港股通持有公司股份約 3-4%，今天已增至13-14%，正正顯示北水吸納量。畢竟公司兩年前上市時，港股處於周期谷底，流動性差；今天情況截然不同，多了內地基金將焦點放在港股，認為港股進入一個增長期，流動性、交易量、上市量正增加，大量內地資金南下，不少基金近月更成立研究港股部門，認為港股投資機會多，上市公司類型廣泛，整個市場發展正有利巨星傳奇表現。

今年被內地認為是AI元年，年初DeepSeek出現，引發大家對AI機械人期望，機械人開始進入民眾生活範圍。宇樹科技屬內地最頂尖的機械人公司，其產品主攻 B端(商務端)，如針對消防、搬運等較機械性工作功能市場需求。賴國輝說，巨星傳奇今次跟宇樹合作，將IP賦能予對方生產的四足機械人機械狗，今次雙方首次合作，新打造成的明星狗「巨星狗」，造型以周董寵物狗mojito為藍本，首1000台限量版將客制化(customize)，可按照客戶要求輸入特定選項，今季預售，明年大規模量產，機械狗賣點是陪伴型，可以跟主人對話、根據指令做動作，可視作寵物潮玩。

他指，巨星傳奇作為上市公司，若以經紀人公司營運角度，擁有一個天王IP已不易，目前公司在內地有兩個天王IP，堪稱「天龍、地虎」，因為周同學經常飛來飛去，地上走來走去則是「劉教練」劉畊宏，後者出席內地大量活動，成為運動、體育界一個現象級人物，這亦證明了公司IP創造與營運能力，未來當市場見到多些這樣的成功案例，自然就會吸引更多超級IP加入，公司將嚴格篩選，因為每成功打造一個超級現象級IP，均要花上龐大資源。今天巨星傳奇單一公司已有2個超級IP，日後再加入更多，將是數間公司規模的運作，這亦解釋了市場因何願意付出高估值，因為他們認同公司業務及發展方向，看好未來更多IP＋的無限可能性存在。

巨星傳奇2023年7月來港上市，當日招股價4.25港元，掛牌兩年多期間，只在去年九月曾跌3.37元低位，其餘時間一直在4-17元上落，近日報10.51元，現價市盈率137倍，周息率零。

分析指，巨星傳奇進入上市後2.0年代，除原有咖啡、大健康食品業務外，IP創造及營運業務亦成氣候，中期業績顯示兩者業務佔營收各半，未來隨著「周同學、劉教練」等IP自營產品線成熟、銷售渠道擴大，銷售與毛利率改善。

另外，巨星傳奇上月宣布，通過子公司入股鳥巢運營主體1.17%股權，成為其唯一民營股東。日後公司可能將於鳥巢的演出票與IP商品捆綁銷售，為相關演唱會活動衍生更多周邊產品。

訪問、整理：勞家樂

報道：張詩民