被譽為「最友好加密貨幣支持者」的特朗普正式當選美國總統後，比特幣價格過去三季內兩度突破 10 萬美元大關，今季初曾經回落至7.5萬美元後再回升，同期比特幣開採成本及難度持續攀升。大家開始問 2025 年比特幣挖礦還有利潤嗎？

在當前市場環境下，比特幣挖礦是否仍然有利可圖？關鍵在於挖礦成本、收益結構、市場影響因素等方面。比特幣挖礦的主要成本可分為兩類：即包括設備在內的固定成本和電力、礦池手續費和其他維護等在內的營運成本。

另外比特幣底層設計在一開始就加入動態挖礦難度調整，即是說當新的算力不斷加入，下一個難度調整周期就會增加難度，意味礦工需要投入更多算力才能獲得同樣的比特幣獎勵，挖礦利潤亦進一步被壓縮。隨著市場上礦機不斷更新迭(叠)代，那些算力較小、能耗高的舊礦機難以繼續盈利，被迫退役或轉向低電價地區。

根據MacroMicro 網站的數據，去年9月，一枚比特幣的平均挖礦成本約為74000美元，當時比特幣市值55000美元，由於比特幣價格低於挖礦成本，之後礦工數量減少，直至比特幣價格重上至超過挖礦成本水平。11月初特朗普當選美國總統後，市場憧憬利好政策稍後出現，比特幣在去年底、今年初急升至10萬美元以上。

問題是比特幣價升，新加礦工亦增多，結果挖掘比特幣成本亦急升，劍橋大學透過全球比特幣電力消耗跟每日新挖出數量，估算出每杖比特幣的平均成本。發現今季挖掘一個新的比特幣單是電費就要 137000美元，這尚未計硬件、租金及人工等額外開支。其中大型採礦公司在規模效益下，亦要花費約 82,000 美元電費才能成功挖掘一個，這成本幾乎是上一季的兩倍。以今天比特幣現價10.5萬美元計算，大部分挖掘者均無利可圖。

當然，對於那些堅持長期持有、不急於出售有堅定信仰的礦工來說，短期價格波動不會影響他們的決策。如果你堅信比特幣最終會升漲到 100 萬美元一個，今天成本 8萬美元或是10萬美元又有何分別，當有人相信早挖早著數，就會有人繼續開採。當然若生產成本長時間大幅高於價格，造成大規模礦工不堪虧損，他們被逼拋售比特幣套現、引發龐大沽壓時，這又會是另一個故事！

編寫、報道：勞家樂