美國基金經理布瑞（Michael Burry）最近暗示會結束旗下對沖基金賽恩資產管理（Scion Asset Management）。

這位當年因沽空次按危機成名的投資者，近年大手沽空AI晶片相關股份，強調股份估值過高及充滿泡沫，今次關閉基金是顯示其睇法改變，還是另有原因。

布瑞（Michael Burry）一向自認是價值投資者，其投資風格是基於巴菲特老師暨價值投資之父 Benjamin Graham 和 David Dodd 撰寫的書籍《證券分析》。強調所持有股票100% 基於安全邊際的概念。即公司股價與公司內在價值之間的差異，如果公司的價值超過當前股價出現大幅折讓，這就是一項安全投資，買入後，股價最終會升上能夠匹配價值的正當水平。布瑞08年金融海嘯前因次按危機沽空房地產成名，其事跡被拍成電影《沽注一擲》（The Big Short）。

近年布瑞多次警告AI投資已成泡沫。他早在2023年1月已發帖，建議「沽貨」。可是自他發出建議後，標普500指數至今累計回報仍然高達75%。上月股至Nvidia 與OpenAI帶頭向大量AI企業投資，形成「閉環或循環交易網絡」，布瑞批評是「人為」支撐價值逾萬億美元的AI市場。有指布瑞已開始大手買入Nvidia及Palantir的認沽期權。上周他於社交平台X發文，表示科技巨頭們透過延長資產的「有效使用壽命」來低估折舊，屬人為地抬高收益。他認為，科技公司大規模採購Nvidia芯片、伺服器擴充算力，這些通常只有2至3年產品周期計算設備，其折舊年期不應延長，可是近期所有超大規模數據中心營運商正在做著這事，估計他們在2026年至2028年間將低估折舊1,760億美元，當時他揚言會在本月25日公布更多資料及看法。

美國證交會要求管理超過一億美元的基金要向當局登記，布瑞於2008年關閉其首隻對沖基金賽恩資本(Scion Capital)，並於2013年成立今次的賽恩資產管理，截至3月底止管理資產有1.54億美元。10月底，他在社交平台X 發帖，指當看到泡沫時，可採取措施應對。有時唯一的致勝之道就是不參與，這帖文似是預告要關閉基金。

分析指，布瑞若果關閉對冲基金，應該不是因為沽空晶片股份失利所致，而是可能轉為家族辦公室結構，屆時透明度較低，一舉一動不用向美國證交會（SEC）報告，令外間更難得知他的倉位。但布瑞的警告及分析，令大家對目前晶片股份是否已形成泡沫格外上心。加上股神巴菲特近年不投資AI股份，更持續減持股份、增持現金，就令大家更具戒心。女股神Cathie Wood較早前警告，今天大家仍然預期短期美國持續減息以支持股市，可是若特朗普關稅政策最終令通脹重臨，美聯儲一旦由減息變成掉頭加息，AI市場將可能出現一次令人吃驚的調整，過高的人工智能領域估值也將面對考驗。

編寫、報道：勞家樂